Saturday 28 April 2018

Biaya retira instaforex


Corretora binária vergleich.


Posso doar opções de ações para caridade.


Biaya retira instaforex.


Para Pengunjung sekalian, selamat datang di web blog ini jika anda belum tahu apa itu forex trading anda bisa cari dengan leluasa di google dan bagaimana kita bisa mencari keuntungan dari pasar valuta asing ini. Dalam kenyataan tidaklah mudah bagi seorang pemula untuk menjadi comerciante forex bahkan untuk tingkat menengah sekalipun, butuh kejelian, psikologi yang baik, ilmu ekonomi yang memadai, ilmu statistik, dan kesabaran. Apa yang kami tawarkan disini atau pelayanan apa yang bisa retiram berikan.? Di web blog instaforex kami menawarkan retirar robô comercialização EA yang bisa membantu anda mengumpulkan lucro demi profit bekerja 24 jam full tanpa anda harus campur tangan, karena saya yang membuat lógica biaya ini hanya biaya yang instaforex mengendalikan robô tersebut, jadi anda selaku pemakai saya kenakan fee Rp Jadi kami perlu tegaskan bahwa web blog aluguer robô forex BUKAN PROGRAMA INVESTASI BUKAN INVESTASI BODONG BUKAN HYIP BUKAN DINHEIRO MIEMBRO BUKAN MEMBRO OBTENHA MEMBRO BUKAN AFILIASI AFILIASI e BUKAN REFERALES REFERÊNCIA e Retirar hanya menyewakan dengan kinerja robô yang bisa anda saksikan sendiri dari monitorando yang kami pasang disidebar, silakan e menilai sendiri, menghitung, menimbangapakah beresiko apa retirar atau menguntungkan atau merugikan terserah penilaian anda yang jelas semua informasi kami berika biaya gamblang. Berapa modal yang dibutuhkan, berapa biaya yang diperlukan bagaimana passo stepnya semua sudah saya tulis secara lengkap silakan cek sidebar kiri kami disitu ada link linkju ke tulisan tulisan kami sebelumnya. Bagan besarnya adalah sebagai berikut: Para Biaya Robot Sembrani: Jasa Sewa Robot Instaforex. Sewa Robot Forex Pengertian Robot Forex Kelebihan Dan Kelemahan Robô Jasa Sewa Pelayanan Dari Kami Prosedur Aluguer Bagan Menyewa Robot Forex Syarat Dan Kondisi Biaya - Jawab. Jasa Penyewaan Robot Trading Rabu, 25 Desember Jadi kami perlu tegaskan bahwa web blog biaya robot forex. MIEMBRO BUKAN OBTER MEMBRO BUKAN AFILIASI AFILIASI e BUKAN REFERAL REFERAL an. Kami hanya menyewakan dengan kinerja robô yang bisa anda saksikan sendiri biaya monitoramento yang instaforex pasang disidebar, silakan anda menilai sendiri, menghitung, menimbangapakah beresiko retirar membahayakan retirar menguntungkan atau biaya terserah penilaian anda yang jelas semua informasi kami berika secara gamblang. Bagan besarnya adalah sebagai berikut :. Diposting oleh margintrading di Publicando Lebih Instaforex Postando Lama Beranda. Tentang Kami Kami menyewakan Robot Trading andalan Kami Untuk Menghasilkan Keuntungan bulanan yang rasional dan instaforex bagi akun instaforex dengan biaya sewa bulanan yang terjangkau. Labels Performance mingguan 2 programa de aluguer instaforex 1 robot trading 2 serba serbi forex 4 serba serbi investasi 1. Arquivo Februari 4 Januari 7 Deserto 5 de novembro 2. Kami menyewakan Robot Trading andalan Kami Untuk Retirar Keuntungan retirar yang rasional dan konsisten bagi akun e a dengan biaya sewa Bulanan instaforex terjangkau.


3 pensamentos sobre & ldquo; Biaya retiram instaforex & rdquo;


Já vimos como sua autoridade é limitada e qual é o limite da submissão de cristãos particulares.


Evite deixar o material fora de data de um ponto anterior da sua apresentação no quadro, pois isso pode confundir seu público.


Pesquisas recentes descobriram que 16 por cento dos cidadãos franceses expressam algum grau de apoio ao ISIS.


InstaForexia - Consultor de negociação on-line - Apresentando Broker Resmi Instaforex de Bandung - Indonésia.


Retirada dari akun trading instaforex.


Retirada de InstaForex bisa dilakukan dengan banyak metode, tapi perlu diingat bahwa metode pembayaran yang dipakai untuk retirada haruslah sama dengan metode untuk melakukan depósito.


Semua proses penarikan atau pemotongan saldo dilakukan oleh Departamento de Finanças dari InstaForex Empresa hari Senin - Jum'at, jam 10 a. m. - 7 p. m. (UTC + 3).


Tanpa biaya, retirada memerlukan waktu 1- 15 menit max 24 jam.


Dikenakan biaya Bank, penarikan dana memerlukan waktu 2-4 hari.


Rekomendasikan untuk trader Internasional.


Dikenakan biaya 2% + USD 4 (9 jam)


atau 2% + USD 2 (2 hari.)


Dikenakan biaya. Penarikan dana memerlukan waktu dalam 48 geléia.


Dikenakan biaya sebesar 0,8%. Proses penarikan dana 1-7 jam kerja.


Dikenakan biaya, penarikan dana memerlukan waktu hingga 48 jam kerja.


Tidak dikenakan biaya, penarikan memerlukan waktu 1 - 7 jam kerja.


Tidak dikenakan biaya. Proses penarikan dana memerlukan waktu 1 - 7 jam kerja.


Biaya dalam bentuk GAU (gram emas). Biaya biasanya sebesar 0.50% sampai dengan 100% dan 0.15% dari jumlah yang diatasnya. Maksimum biaya adalah 3 GAU. Penarikan dana memerlukan waktu hingga 48 jam.


Tidak dikenakan biaya. Transaksi memerlukan waktu sampai dengan 24 jam kerja. Semua proses deposit memenuhi syarat untuk mendapatkan bonus sebesar 4%.


Dikenakan biaya sebesar 1%. Biaya maksimum sebesar 1,99 USD. Penarikan dana memerlukan waktu hingga 24 jam kerja.


Transferir bisa berlangsung 1 sampai 7 jam kerja. Pemilik akun harus sama. Email harus sama.


Menu de atalho.


Suporte ao vivo.


Telefone: 0813-2223-4243 (Chamada / SMS / WhatsApp)


Senin - Jumat 09.00 WIB - 18.00 WIB Sabtu - Minggu LIBUR.


Cara Retirada Di InstaForex.


Untuk melakukan retirada / penarikan dana di InstaForex, metodo yang digunakan harus sama dengan metode yang anda gunakan juga untuk melakukan depósito. Jika misalnya e um depósito menggunakan Skrill, e um harus melakukan penarikan / retirada dengan akun Skrill yang sama juga. Depósito de depósito de identidade: depósito de caras di InstaForex.


Cara Retiro de InstaForex:


1. Login Ke Client Cabinet, masukkan nomor akun dan passworda.


2. Lihat di operações financeiras, pilih retirar fundos.


3. Lalu silahkan pilih metode yang anda gunakan (sama dengan yang anda gunakan untuk deposit).


4. Pilih Currency (pilih USD padrão).


5. Setelah itu masukkan nomor akun InstaForex anda dan di Amount masukkan jumlah yang ingin anda retire, klik continue dan lanjutkan sampai selesai.


Jika anda melakukan penarikan menggunakan Moeda Digital biasanya hanya butuh waktu 1-7 geléia, tapi bisa saja sampai 24 geléia dalam kondisi tertentu. Untuk transferir banco lokal 1-2 hari kerja dan untuk transferência bancária 2-4 hari kerja.


Hari kerja untuk pemrosesan retirada adalah Senin s / d Jum'at jam 15,00 - 24,00 WIB. Tidak ada biaya retirada dari InstaForex, kecuali biaya dari sistem masing-masing metode.


Apabila anda belum mempunyai akun di InstaForex, silahkan ikuti langkahnya di:


:: InstaForex Indonésia | IB (Introdução ao corretor) InstaForex Bahasa Indonesia.


Retirada de Cara (Penarikan Dana) di InstaForex.


Retirar di Instaforex dapat dilakukan dengan cepat dan aman. Retirada de Cara (Penarikan Dana) de InstaForex menggunakan beberapa metodo yang sama seperti yang e depósito de gunakan untuk.


Untuk melakukan penarikan dana dari akun trading, anda akan melalui beberapa tahapan, termasuk pemilihan jenis metode penarikan dana, dan mengisi informasi akun. Setelah mengisi formulir penarikan dana, sejumlah dana yang perlukan akan dikeluarkan dari akun trading anda, dan langsung ditransfer menggunakan layanan yang anda inginkan.


Penarikan dana kekartu Transferência Visa Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência Transferência via Moneybookers (USD) Transferência via Alertpay Transferência menggunakan sistim Pecunix Transferência dana via EuroGoldCash ( USD) Transferência via Global Digital Pay (USD) Transferir antar akun.


Atau Anda juga bisa melakukannya dengan login terlebih dahulu pada Cliente gabinete dengan cara:


1. Login Ke Client Cabinet, masukkan nomor account e password anda.


2. Di menu Operações financeiras pilih Retirar Fundos.


3. Pilih metode yang anda gunakan (sama dengan yang anda gunakan untuk depósito).


4. Pilih Currency (pilih USD padrão).


5. Masukkan nomor akun InstaForex anda dan di Amount masukkan jumlah yang ingin anda retire, klik continue dan lanjutkan sampai selesai.


Penarikan dana ke kartu Visa diproses 1-6 hari kerja, transferência bancária 2-4 hari kerja, transferência lokal 1-2 hari kerja, untuk Mata Uang Digital (reserva livre Liberty, Moneybookers, Alertpay) membutuhkan waktu 1-7 jam kerja, tetapi bisa sampai 24 jam dalam kondisi tertentu. Biaya penarikan gratis para Instaforex, hanya dikenakan biaya oleh sistem pemrosesan masing-masing. Hari kerja untuk pemrosesan retirada adalah Senin s / d Jum'at jam 15,00 - 24,00 WIB.


ARTIGOS RELACIONADOS COM O AUTOR.


Bonus star up $ 1000.


CARA MEMASANG EA DAN INDIKATOR PADA MT4.


Wajib Diketahui Sebelum Buka Akun.


6 COMENTÁRIOS.


Semua proses retirar selalu lancar dan tidak pernah bermasalah di Instaforex. Instaforex selalu memberikan pelayanan yang lebih baik untuk semua trader yang sudah bergabung. Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai instaforex silahkan kunjungi site instafordx di ifxid Terimakasih 🙂


Bagaimana cara penarikan tanpa depósito hanya memaanfaatkan hasil bônus yang di berikan oleh instaforex?


Bagaimana cara penarikan tanpa depósito hanya memaanfaatkan hasil bônus yang di berikan oleh instaforex?


Bagaimana cara penarikan tanpa depósito hanya memaanfaatkan hasil bônus yang di berikan oleh instaforex?


nama saya siti jamila untuk startup bônus saya udah lucro 30 usd lalu bagaimana cara wdnya udah saya coba di klinkabinet dll tetep tidak bisa mohon petunjuk trimakasih.


saya mau penarikan dana saya kok ga bisa ya? pas dipilihan bank apa yang mau dipakai tidak bisa diklik untuk lanjut ke pengisian detail penarikannya.


InstaForexia - Consultor de negociação on-line - Apresentando Broker Resmi Instaforex de Bandung - Indonésia.


Deposite ke akun trading instaforex.


Depósito di InstaForex bisa dilakukan dengan banyak metode, perlu diingat bahwa metode pembayaran yang dipakai untuk depósito haruslah sama dengan metode untuk melakukan retirada.


Khusus untuk membro instaFOREXIA (affiliasi UXN) yang kesulitan dengan metode yang ada, kami membantu proses depósito melalui layanan jual beli saldo instaforex.


Tanpa biaya, depositar memerlukan waktu 1- 15 menit max 24 jam tergantung stok yang tersedia.


Dikenakan biaya, depósito memerlukan waktu hingga 24 jam kerja.


Dikenakan biaya Bank, depósito de proses 2-4 hari.


Tidak dikenakan biaya. Waktu yang diperlukan - 24 jam.


Dikenakan biaya, depósito bisa memerlukan waktu hingga 24 jam kerja.


Tidak dikenakan biaya. Proses instantâneo.


Tidak dikenakan biaya. Proses instantâneo.


Tidak dikenakan biaya. Proses instantâneas.


Menu de atalho.


Suporte ao vivo.


Telefone: 0813-2223-4243 (Chamada / SMS / WhatsApp)


Senin - Jumat 09.00 WIB - 18.00 WIB Sabtu - Minggu LIBUR.

Melhores comerciantes de forex no reino unido


Os 10 melhores corretores de Forex regulamentados no Reino Unido (FXCM, GCAP)


Em janeiro de 2018, o corretor forex Alpari UK solicitou insolvência após a decisão surpreendente do Banco Nacional Suíço de abandonar a posição contra o euro. O evento colocou o destaque em corretores forex e sua regulamentação, especialmente no Reino Unido. Neste artigo, analisaremos os principais corretores forex no Reino Unido e os conceitos básicos de como eles estão regulamentados.


Com o volume de negócios diário de mais de US $ 5 trilhões por dia, o mercado de câmbio, também chamado forex ou FX, é o maior mercado do mundo. O tamanho e a liquidez profunda do mercado forex, juntamente com a negociação 24 horas por semana, tornam a opção atraente para os comerciantes. (Para obter um guia passo a passo sobre tudo o que você precisa saber sobre troca de moeda, veja Demonstração de Forex).


No entanto, ao contrário de ações e commodities, a negociação forex não possui câmbio central ou câmbio. A falta de transparência no mercado FX deixou vulnerável a inúmeros casos de negligência e manipulação. No Reino Unido, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) atua como um cão de guarda para garantir uma conduta comercial justa e ética. Os corretores de Forex com regulamentação da FCA devem aderir a uma série de padrões da indústria. De particular importância é o requisito da FCA de que as empresas mantenham os fundos dos clientes separados dos fundos da empresa. Esses depósitos segregados não podem ser usados ​​como ativos da empresa se a corretora se tornar insolvente.


O evento de janeiro de 2018 envolvendo o Banco Nacional Suíço (SNB) ressalta a importância de usar um corretor regulado pela FCA. Eventos totalmente inesperados, em algum momento referidos como eventos de cisnes negros, podem acontecer a qualquer momento e causar caos. Os mercados financeiros foram jogados na turbulência pela decisão suiça e vários corretores de divisas sofreram graves perdas com alguns quebrando. Felizmente para os clientes da Alpari UK, a empresa foi regulada pela FCA.


Os seguintes dez corretores forex regulados pela FCA estão listados em nenhuma ordem específica com base em fatores, incluindo estabilidade financeira, qualidade de execução e plataformas de negociação disponíveis. Ao escolher entre eles, pode-se considerar preferências, como mercados disponíveis, software de execução e competitividade de spreads. (5 dicas relacionadas para selecionar um corretor Forex)


OANDA: A empresa de câmbio canadense oferece spreads competitivos, tão baixos quanto 1,2 pips em EUR / USD. Junto com a sua própria plataforma fxTrade lançada em 2001, a Oanda oferece o MetaTrader 4. Brokers interativos: os corretores intermediários com base em Greenwich, Connecticut oferecem acesso direto a cotações de Forex interbancárias e operam usando uma estrutura de mercado da Rede de Comunicação Eletrônica (ECN). City Index: estabelecido no Reino Unido em 1983, o City Index oferece o forex trading, juntamente com CFD's e propagação de apostas. A plataforma MetaTrader 4 está disponível com ferramentas e recursos adicionais. FOREX: Propriedade da empresa-mãe GAIN Capital (NYSE: GCAP). Operando desde 2001, o FOREX foi um primeiro motor em trazer mercados de moeda para o comerciante de varejo. FXCM: Exchange listado FXCM (NYSE: FXCM) oferece um modelo de mesa não comercial, juntamente com spreads competitivos. A empresa oferece operações em uma grande variedade de moedas, incluindo o yuan chinês. FxPro: Fundada em 2006, a FXPro, com sede em Londres, é uma corretora online oferecendo operações de forex junto com CFD's. As plataformas de negociação MetaTrader 4 e cTrader estão disponíveis. Mercados de IG: Fundada em 1974 como um negócio de apostas propagadas sob o nome IG Index. A empresa oferece negociação em pares, incluindo EUR / USD, AUD / USD e USD / JPY com spreads tão baixos quanto 0,8 pips. CMS Forex: A plataforma proprietária VT Trader oferecida pelo CMS Forex permite que você negocie diretamente do gráfico e forneça vários indicadores técnicos. ActivTrades: Fundada em 2001, a ActiveTrades oferece comércio de forex em mini e micro lotes, uma oferta de produtos diversificada e spreads competitivos. HY Markets: nos negócios há 30 anos, a HY Markets oferece várias plataformas de negociação e uma grande variedade de instrumentos de negociação. A HY Markets é uma divisão do Grupo Henyep, um conglomerado global com presença em 20 países.


Entre os principais corretores forex regulados pela FCA no Reino Unido, a maioria está na base do exterior. Em muitos casos, isso significa que eles também são regulados por outros órgãos como a National Futures Association (NFA) nos Estados Unidos. Enquanto a indústria de varejo forex continua a se desenvolver e melhorar, os comerciantes devem permanecer vigilantes ao examinar onde eles colocam seus fundos para investimento.


Os três mais bem sucedidos comerciantes de Forex de todos os tempos.


Se você é novo na negociação de Forex ou em uma mão antiga nos mercados de moeda, é provável que você compartilhe uma das principais aspirações:


Uma maneira de melhorar é aprender com o exemplo e olhar para alguns dos mais bem sucedidos comerciantes de Forex do mundo. Neste artigo, você aprenderá sobre o que os principais comerciantes de Forex do mundo têm em comum e como esses pontos fortes os ajudaram a fazer grandes lucros.


Enquanto você pode ter ouvido estatísticas jogadas ao redor, sugerindo que a proporção de comerciantes bem sucedidos de Forex para mal sucedidos é pequena. Há pelo menos alguns motivos para ser cético em relação a tais alegações.


Em primeiro lugar, é difícil encontrar dados difíceis sobre o assunto devido à natureza descentralizada e de balcão do mercado Forex. Mas há uma abundância de material de educação e estratégias de negociação Forex disponíveis para melhor equipar seu desempenho comercial.


Em segundo lugar, esperamos que a distribuição de vencedores e perdedores siga algo de uma curva de sino, o que significa que haveria:


muito poucos grandes perdedores, um grande número de pequenos perdedores, um grande número de pequenos vencedores; e muito poucos grandes vencedores.


Os dados disponíveis das empresas Forex e CFD (embora apenas uma pequena fatia do vasto mercado global de FX) sugerem que as pessoas mais raras são comerciantes muito bem-sucedidas. A maioria das pessoas pára quando começa a perder além de um certo limiar, enquanto os grandes vencedores continuam negociando.


O número de pequenos perdedores supera ligeiramente o número de pequenos vencedores, principalmente devido ao efeito do spread do mercado. Portanto, a porcentagem de comerciantes de Forex bem-sucedidos não é substancialmente menor do que os mal sucedidos. No entanto, há poucas dúvidas de que os comerciantes mais bem-sucedidos são poucos de elite.


No entanto, ao olhar para um grupo seleto de comerciantes de Forex famosos, podemos ver que eles têm algumas coisas em comum.


Disciplina - a capacidade de reconhecer quando um comércio é errado e, portanto, minimizar as perdas. Controle de risco - tendo uma forte compreensão do risco / recompensa de um comércio. Você pode ler mais sobre isso no nosso guia de gerenciamento de riscos. Coragem - a vontade de ser diferente do resto da multidão, na maioria das vezes. Astuteness - julgando como as percepções estão moldando as tendências do mercado.


O resultado dessas características tem sido consistente e grandes lucros.


O melhor comerciante de Forex do mundo.


Vamos começar a nossa revisão dos comerciantes de sucesso Forex, olhando para um dos faróis lendários da boa fortuna da indústria, George Soros.


O Sr. Soros é conhecido como um dos maiores investidores da história. Ele selou sua reputação como um gerente de dinheiro lendário, alegadamente lucrando com mais de £ 1 bilhão de sua posição curta em libras esterlinas. Ele fez isso antes da quarta-feira negra, 16 de setembro de 1992.


Na época, a Grã-Bretanha fazia parte do Mecanismo de Taxas de Câmbio (ERM). Este mecanismo exigiu que o governo interveira se a libra enfraqueceu além de um certo nível contra o Deutsche Mark.


Soros previu com sucesso que uma combinação de circunstâncias - incluindo o alto nível de taxas de juros britânicas e a taxa desfavorável em que a Grã-Bretanha se juntou ao ERM - deixara o Banco da Inglaterra vulnerável.


O compromisso da Grã-Bretanha em manter o valor da libra contra o Deutsche Mark significou intervir quando a libra se enfraqueceu, quer comprando a libra esterlina ou aumentando as taxas de juros ou ambos. A recessão significou que as taxas de juros mais elevadas foram muito dolorosas para o resto da economia. Isso impediu o investimento quando o encorajamento era necessário.


Os economistas do Banco da Inglaterra reconheceram que o nível apropriado de taxas de juros eram muito inferiores aos requeridos para sustentar a libra como parte do ERM. Mas o valor da libra esterlina foi mantido devido ao compromisso público do Reino Unido em comprar libras esterlinas.


Nas semanas que antecederam a quarta-feira negra, Soros usou seu Quantum Fund para construir uma grande posição sem a libra esterlina. Mas na véspera da quarta-feira negra, os comentários vieram do presidente do Bundesbank alemão. Esses comentários sugeriram que algumas moedas poderiam estar sob pressão.


E isso levou Soros a aumentar consideravelmente sua posição.


Quando o Banco da Inglaterra começou a comprar bilhões de libras na manhã de quarta-feira, achou que o preço da libra foi pouco movido. Isto foi devido à inundação da venda no mercado de outros especuladores seguindo a liderança de Soros.


Uma última tentativa de subida das taxas do Reino Unido que atingiu 15%, provou ser inútil. Quando o Reino Unido anunciou sua saída do ERM e uma retomada de uma libra livre, a moeda caiu 15% contra o Deutsche Mark e 25% em relação ao dólar norte-americano.


Como resultado, o Fundo Quantum ganhou bilhões de dólares e Soros tornou-se conhecido como o homem que quebrou o Banco da Inglaterra.


Quer saber a melhor parte?


Embora a posição curta de Soros na libra fosse enorme, sua desvantagem sempre foi relativamente restrita. Dirigindo-se ao seu comércio, o mercado não mostrou apetite pela força da libra esterlina. Isso foi demonstrado pela repetida necessidade de o governo britânico intervir em apoiar a libra.


Mesmo que o seu comércio tivesse dado errado e a Grã-Bretanha conseguisse permanecer no ERM, o estado de inércia teria mais provável que uma grande apreciação na libra.


Aqui vemos a forte apreciação de risco / recompensa de Soros - uma das facetas que ajudaram a esculpir sua reputação como o melhor comerciante de Forex do mundo. Em vez de se inscrever na teoria econômica tradicional de que os preços acabarão por se mover para um equilíbrio teórico, Soros considera que a teoria da reflexividade é mais útil para julgar os mercados financeiros.


Esta teoria sugere que exista um mecanismo de feedback entre percepção e eventos. Em outras palavras, as percepções dos participantes no mercado ajudam a moldar os preços do mercado, que, por sua vez, reforçam as percepções.


Isso foi jogado em seu famoso corte de libras esterlinas, onde a desvalorização da libra só ocorreu quando bastante especuladores acreditavam que o Banco da Inglaterra não podia mais defender sua moeda.


Ele disse uma vez ao Wall Street Journal: "Sou apenas rico porque sei quando estou errado". A citação demonstra tanto a sua vontade de cortar um comércio que não está funcionando e a disciplina compartilhada pelos mais bem sucedidos comerciantes de Forex.


Quem mais conta?


Então, George Soros é o número 1 da nossa lista, provavelmente o mais conhecido dos comerciantes de Forex mais bem sucedidos do mundo e certamente um dos maiores ganhadores do mundo de um comércio de curto prazo.


Mas quem mais está lá?


Stanley Druckenmiller.


George Soros lança uma longa sombra e não deve ser uma surpresa que o comerciante de Forex mais bem sucedido tenha vínculos com outro dos nomes da nossa lista.


Stanley Druckenmiller considera George Soros seu mentor. Na verdade, o Sr. Druckenmiller trabalhou ao lado dele no Quantum Fund por mais de uma década. Mas Druckenmiller estabeleceu uma reputação formidável por direito próprio, gerenciando com sucesso bilhões de dólares para seu próprio fundo, Duquesne Capital.


Além de fazer parte do famoso comércio da Noite Negra de Soros, o Sr. Druckenmiller apresentou um recorde incrível de sucessivos anos de ganhos de dois dígitos com Duquesne antes de se aposentar. O patrimônio líquido da Druckenmiller é avaliado em mais de US $ 2 bilhões.


Druckenmiller diz que sua filosofia comercial para a construção de retornos de longo prazo gira em torno de preservar o capital e, em seguida, perseguindo agressivamente os lucros quando os negócios estão indo bem. Esta abordagem minimiza a importância de ser correto ou errado.


Em vez disso, enfatiza o valor de maximizar a oportunidade quando você está certo e minimizando o dano quando estiver errado. Como Druckenmiller disse quando entrevistado para o famoso livro The New Market Wizards, "há muitos sapatos na prateleira, use apenas os que se encaixam".


Bill Lipschutz.


Curiosamente, Bill Lipschutz obteve números de lucros em centenas de milhões de dólares no departamento FX de Salomon Brothers na década de 1980 - apesar de nenhuma experiência anterior nos mercados de moeda.


Muitas vezes chamado de Sultan of Currencies, Lipschutz descreve a FX como um mercado muito psicológico. E, como nossos outros comerciantes bem sucedidos de Forex, o Sultão acredita que as percepções do mercado ajudam a determinar a ação de preços tanto quanto os fundamentos puros.


Lipschutz também concorda com a visão de Stanley Druckenmiller de que como ser um comerciante bem sucedido no Forex, não depende de estar correto mais frequentemente que você está errado. Em vez disso, ele enfatiza que você precisa descobrir como ganhar dinheiro ao estar certo 20 a 30 por cento do tempo.


Aqui estão alguns dos outros princípios fundamentais da Lipschutz.


Qualquer idéia comercial deve ser bem fundamentada antes de colocar o comércio. Crie uma posição à medida que o mercado avança e saia da mesma maneira.


Em seguida, comece a diminuir uma vez que há sinais de que os fundamentos e a ação de preço estão começando a mudar. Existe a necessidade de estar ciente do foco do mercado.


FX é um mercado de 24 horas e não pára de se mudar quando você vai para a cama.


Lipschutz também enfatiza a necessidade de gerenciar o risco, dizendo que seu tamanho de negociação deve ser escolhido para evitar ser forçado a sair da sua posição se o seu tempo for inexato.


Quão bem sucedido é um comerciante de Forex bem-sucedido?


Nós examinamos os maiores comerciantes de Forex, mas há um exército de comerciantes lucrativos lá fora. Juntar-se à lista de pessoas que são capazes de gerar lucro cada mês negociando FX, é um objetivo alcançável.


Então, qual é a linha inferior?


Bem, mesmo o comerciante mais bem sucedido teve que começar em algum lugar e se você pode gerar lucros regularmente - você pode se considerar um comerciante bem sucedido de Forex.


Esperemos que este artigo lhe tenha dado algumas idéias sobre os traços compartilhados pelos mais bem sucedidos comerciantes de Forex. Agora talvez você devesse tentar superar a lista de comerciantes do Forex, participando do nosso concurso de demonstração ForexBall.


Top-10 artigos vistos.


MetaTrader 4.


Forex & amp; Plataforma de negociação CFD.


iPhone App.


MetaTrader 4 para o seu iPhone.


Aplicativo para Android.


MT4 para o seu dispositivo Android.


MT WebTrader.


Troque seu navegador.


MetaTrader 5.


A próxima geração. Plataforma de negociação.


MT4 para OS X.


MetaTrader 4 para o seu Mac.


Comece a negociar.


Plataformas.


Educação.


Promoções.


Aviso de risco: a negociação Forex (câmbio) ou CFDs (contratos por diferença) na margem comporta um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você sofrer uma perda igual ou maior que o seu investimento inteiro. Portanto, você não deve investir ou arriscar dinheiro que não pode perder. Antes de usar os serviços Admiral Markets UK Ltd ou Admiral Markets AS, por favor, reconheça todos os riscos associados à negociação.


O conteúdo deste site não deve ser interpretado como um conselho pessoal. Recomendamos que você procure um conselho financeiro independente.


Todas as referências neste site para "Almirantes Mercados" referem-se conjuntamente à Admiral Markets UK Ltd e ao Almirante Mercados AS. As empresas de investimento da Admiral Markets são de propriedade total do Admiral Markets Group AS.


A Admiral Markets UK Ltd é registrada em Inglaterra e no País de Gales sob o Companies House - número de registro 08171762. O Admiral Markets UK Ltd é autorizado e regulado pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA) - número de registro 595450. O escritório da Admiral Markets UK Ltd é: 16 St. Clare Street, Londres, EC3N 1LQ, Reino Unido.


O Almirante Markets AS está registrado na Estónia - número de registro comercial 10932555. O Admiral Markets AS é autorizado e regulado pela Autoridade Estoniana de Supervisão Financeira (EFSA) - número de licença de atividade 4.1-1 / 46. O escritório da Admiral Markets AS é: Ahtri 6A, 10151 Tallinn, Estônia.


Compare plataformas de negociação forex no Reino Unido.


Esses corretores forex lhe dão acesso aos mercados do Reino Unido através de diferentes plataformas. Compare as contas de negócios mais baratos do Reino Unido que possam ajudá-lo a obter lucros em moeda estrangeira.


Mais populares Forex trading UK forex brokers Forex spread betting Online trading Mais do forex trading Day trading Forex trading guides Quem comparamos.


Trading forex é uma atividade de alto risco e você pode acabar perdendo mais do que seu depósito inicial.


Certifique-se de compreender os riscos antes de abrir uma conta.


Mostre-me primeiro os produtos em destaque.


ordenados por: produtos em destaque primeiro.


Produtos em destaque primeiro O mais popular EUR / GBP diariamente distribuem spread diário USD / JPY spread diário GBP / USD spread diário EUR / USD.


Spot forex trading Espalhar apostas CFD trading.


As perdas podem exceder os depósitos.


As perdas podem exceder os depósitos.


As perdas podem exceder o investimento inicial.


As perdas podem exceder os depósitos.


Tudo acima destes resultados é apresentado.


Produtos relacionados.


O que é Forex no Reino Unido?


É um tipo de investimento que permite trocar o preço de uma moeda subindo ou descida contra outra.


Um corretor forex do Reino Unido também permite que você troque em mercados do Reino Unido, como índices como o FTSE 100.


Como negociar no Reino Unido forex.


Você precisa abrir uma conta com um corretor forex britânico e, em seguida, adicionar dinheiro para negociar com.


Dependendo do corretor que você escolher, você também precisa ter um valor de reserva em sua conta antes de poder fazer uma negociação. Isto é para cobrir eventuais perdas potenciais.


Como escolher uma plataforma de negociação forex no Reino Unido.


Esta comparação mostra empresas de comércio forex baseadas no Reino Unido que permitem trocar os seguintes pares de moedas:


Dólar dos EUA e ienes japoneses (USD / JPY)


Libras e dólares dos EUA (GBP / USD)


Euros e dólares dos EUA (EUR / USD)


Para ajudá-lo a encontrar a melhor plataforma para negociar Forex, procure o menor spread oferecido.


Qual é a propagação?


É a diferença entre o preço de compra e venda de um par de moedas, e diz o quanto a moeda precisa se mover em seu favor antes de você se equilibrar.


O spread é medido em pips, usando a quarta casa decimal em uma taxa de câmbio.


Por exemplo, se o preço de compra para EUR / GBP for 1,231 3 e o preço de venda for 1,231 1, o tamanho do pip é de 2 (1.2313 - 1.2311).


O segundo ponto decimal é usado para medir um pip quando você troca em um par de moedas que inclui o iene japonês.


Por exemplo, se o preço de compra para USD / JPY for 140.45 e o preço de venda for 140.43, o tamanho do pip é de 2 (140.45 - 140.43).


Para dar a si mesmo a melhor chance de lucrar, procure uma plataforma de negociação forex que ofereça o menor spread para o par de moedas em que você deseja negociar.


De que maneiras você pode negociar no forex?


Esta comparação mostra o método de negociação forex que cada empresa usa, então escolha entre:


A maioria das empresas de trading forex permitem que você troque através de uma plataforma on-line, mas alguns oferecem um aplicativo para celular para permitir que você troque em movimento.


Perguntas frequentes da plataforma de negociação forex do Reino Unido.


A negociação forex está regulamentada no Reino Unido?


Sim, todas as empresas de comércio forex com sede no Reino Unido são reguladas pela Autoridade de Conduta Financeira, o que significa que não podem enganar ou enganar você.


As empresas de comércio forex cobram taxas?


Alguns cobram por retiradas de dinheiro ou por não usar sua conta por mais de um ano. Verifique os termos de cada empresa antes de abrir uma conta.


Eu pago impostos quando forex trading?


Não, os lucros que você faz não estão sujeitos ao imposto de renda, imposto sobre ganhos de capital ou imposto de selo.


Quanto eu preciso para abrir uma conta de negociação forex?


A maioria das contas é gratuita para abrir, mas você precisa depositar um valor mínimo para iniciar a negociação forex, como Ј100. Verifique os termos antes de se inscrever.


Posso negociar no estrangeiro através de um aplicativo para dispositivos móveis?


Sim, mas apenas se a empresa oferecer um aplicativo para dispositivos móveis. Você ainda precisa abrir uma conta on-line e adicionar dinheiro antes de poder negociar no estrangeiro em um aplicativo.


Sobre a nossa comparação de plataformas de negociação forex no Reino Unido.


Quem incluímos nesta comparação?


Nós incluímos contas de negociação forex baseadas no Reino Unido de nosso painel. Eles são autorizados e regulados pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA).


Aqui está mais informações sobre o funcionamento do nosso site.


Como ganhamos dinheiro com nossa comparação?


Temos acordos comerciais com algumas das empresas nesta comparação e recebemos comissões pagas se o ajudarmos a tirar um de seus produtos ou serviços. Saiba mais aqui.


Você não paga nenhum extra e o negócio que você obtém não é afetado.


Nós não vendemos seus dados.


Nós não vendemos suas informações pessoais, na verdade você pode usar o nosso site sem nos dar. Se você compartilhar seus detalhes conosco, nós prometemos mantê-los seguros.


Verificamos todas as empresas que listamos.


Nossos especialistas em dados verificam que as empresas que listamos são legítimas e só as adicionamos às nossas comparações quando estamos felizes por terem satisfeito nossa seleção.


Somos uma equipe de especialistas em dinheiro.


Estamos totalmente apaixonados por lhe dar a informação financeira mais útil e atualizada, sem nenhum truque extravagante.


Utilizamos cookies para dar-lhe a melhor experiência online e utilizando o nosso site, você concorda com a utilização dos cookies. Leia nossa política de privacidade e cookies no rodapé para saber mais.


Nosso site é completamente gratuito para você usar, mas podemos receber uma comissão de algumas das empresas que apresentamos. Como o nosso site funciona.


money. co. uk é um nome comercial da Dot Zinc Limited, registrado em Inglaterra (4093922) e autorizado e regulamentado pela Financial Conduct Authority (415689). Nosso endereço registrado é: The Cooperage, 5 Copper Row, Londres, Inglaterra, SE1 2LH. Somos classificados como corretores de crédito para crédito ao consumidor, e não como credor.


Direitos autorais e cópia; Dot Zinc Limited 2018. Todos os direitos reservados.


Comércio dos mercados financeiros.


Se você é um comerciante forex iniciante ou tem uma vasta experiência na negociação forex, manteremos nosso nariz coletivo e diremos que você encontrará informações úteis aqui. Você pode aproveitar os anos de experiência na negociação de moedas, commodities e índices. Todos os nossos corretores de Forex recomendados oferecem uma ampla gama de instrumentos de negociação. O ForexTraders cobre tudo, desde gráficos de moeda diária e estratégia de forex até análises de mercado atuais e avaliações de corretores de forex.


Plus500 é o corretor em destaque do mês em Forextraders.


O Plano de Imposto de Bait-and-Switch de Will Trump realmente torna a economia "rock"?


EURUSD e GBPUSD positivo em ambientes de alcance.


O comércio de Forex não é algo a ser levado levemente. Se você realmente quer ser bem sucedido na negociação forex, você deve estar preparado para investir o tempo e o trabalho duro para adquirir os três fatores para o sucesso # 8211; conhecimento, experiência e controle emocional. A equipe da Forextraders está aqui para ajudá-lo a alcançar esses objetivos, especialmente a partir de uma perspectiva de conhecimento, mas determinar se um regime de negociação é certo para você virá de horas de negociação prática com o & # 8220; virtual & # 8221; citações em dinheiro e em tempo real em um demo & # 8220; # 8221; conta.


Cada um dos corretores forex apresentados abaixo pode fornecer esta conta de demonstração para sua fase de desenvolvimento inicial e prática contínua a partir de então. A lista abaixo irá familiarizá-lo com as questões envolvidas na seleção de um parceiro de negócios pessoal nesta arena, sua primeira grande decisão em sua busca para se tornar um comerciante profissional forex & # 8221 ;.


Se você é novo no comércio forex, nós realmente recomendamos que você comece lendo nossa seção de educação.


- Mais de 400k conta registrada.


- Mais de 250 Instrumentos de Negociação.


- Plataformas MT4, MT5 e Web Trader.


- Modelo ECN Trading completo.


- Ativo 10+ anos.


- Bônus de Novos Membros de 40%.


- Muito bem regulamentado.


- Suporte em 18 idiomas.


- Proteção do equilíbrio negativo.


- Plataforma de negociação social.


- Suporte ao cliente 24/5.


- Bem regulado em mais de 3 continentes.


- Suporte ao cliente multilingue 24/5.


- Diferenças mais apertadas no mercado.


- 15% de bônus de abertura de nova conta.


- MT4, MT5 e plataformas móveis de negociação.


- Multi Asset Trading Platform.


- Sem intervalo de tempo para contas de demonstração.


- Muito bem regulamentado.


- Gerenciador de contas dedicado.


- 1 milhão de GBP de seguro pela Lloyds of London.


- ECN Real Raw Spreads, 0,2 EUR / USD.


- Alavancagem de até 1: 500 com micro-lotes (tamanho de 0,01) disponível para todos.


- Scalping, hedging, trading on the news e EAs são permitidos.


- Bônus FTD de 50%! (apenas comerciantes da UE)


- Ativo desde 2001.


- Mais de 300 mercados podem ser negociados.


- Características comerciais comerciais.


- Disponível em 25 idiomas.


- Nenhum depósito mínimo.


- Muito bem estabelecido.


- Suporte ao cliente 24/5.


(Seu capital está em risco. As perdas podem exceder o investimento. A negociação de alavancagem é de alto risco e não para todos)


- $ 30 + Bônus de depósito até $ 5,000 (t & amp; c aplicar)


- Muito bem regulamentado.


- suporte 24 horas.


- Forex Pais e CFD Trading.


- Bônus de fidelidade em dinheiro. Ganhe até £ 1.80 devolução de dinheiro por lote.


- Apertado se espalha tão baixo quanto 1,2 pips.


- Nenhum depósito mínimo.


- Muito bem estabelecido.


- E-mails diários com comentários de mercado.


- Serviço automatizado de espelhamento.


- Treinamento de um em um.


- suporte ao cliente 24x5.


- Suporte ao cliente 24/5.


- Telefone e suporte ao bate-papo ao vivo.


- Contas PAMM disponíveis.


- Possuído pelo Grupo BetFred.


- Negociar 50 pares de moedas.


- Muito bem regulamentado.


- BÔNUS: reembolso de $ 4 por lote negociado até o final do ano.


- EAs, hedging e scalping permitidos.


- ECN compra com o apoio de vários provedores de liquidez.


- Suporte ao cliente bilingue 24x6.


- A FXGiants possui uma interface proprietária para tornar o processo de financiamento da sua conta mais fácil, rápido e seguro.


- Muito bem regulamentado.


- A derrubada de pedidos em perdas de parada geralmente é mínima.


- Negociar mais de 50 pares de moedas.


- Não há taxas para depósito ou retiradas.


- Faz tanto binário quanto forex.


- Depósito mínimo baixo.


- Sua própria plataforma.


- Sem taxas de retirada.


- Três plataformas de negociação.


- Bônus disponível (t & amp; c aplicar)


- Sua própria plataforma e MT4.


- Promoções bônus atraentes.


- Gerenciador de conta dedicado.


- Vários bônus FTD.


- Não há execuções de desktops.


- Gerenciamento de contas para comerciantes em diferentes níveis de experiência.


- Muitas opções de Depósito e Retirada.


- Parcerias Forex e negociação CFD.


- Apertado se espalha tão baixo quanto 1,2 pips.


- Mais de 130 ativos.


- Plataforma de negociação social CopyMaster.


- Permite o hedging de segurança, EAs.


- Muito bem regulamentado.


- Pedido de retirada aprovado no prazo de 24 horas.


- Proteção do equilíbrio negativo.


- suporte 24 horas.


Quer ser apresentado nesta lista de corretores?


Enviar e-mail para: brokers [@] forextraders.


Note-se que um alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você.


• Alavancar mais de 50: 1 para maiores e 20: 1 para menores não está disponível para comerciantes nos EUA


• Conforme indicado na lista, apenas os corretores regulados pela NFA estão disponíveis para clientes dos EUA.


* Os corretores oferecem spreads variáveis, o que significa que os spreads estão sujeitos às condições atuais do mercado.


Criar uma melhor experiência de troca de moeda on-line é o nosso objetivo.


Na Forextraders, acreditamos que o comércio de moeda bem sucedido requer conhecimento, experiência e uma abordagem disciplinada para o mercado. Todas as páginas deste site são dedicadas a esses três fatores de alguma forma. Se você se considera um comerciante de nível iniciante, intermediário ou especialista, garantimos que há algo de novo para você aprender aqui. E não só nos esforçamos para ser o melhor recurso educacional para tudo relacionado ao comércio forex, também somos uma das comunidades de comerciantes de Forex de mais rápido crescimento na web hoje.


Não cometas nenhum erro sobre isso e # 8211; O comércio de divisas é de alto risco. O treinamento especializado é um pré-requisito para gerenciar esse perfil de risco. A impaciência e a inexperiência podem destruir até a melhor estratégia comercial. Entre outras coisas, podemos ajudá-lo a descobrir como negociar, onde trocar, quando trocar e fazer você conhecer as muitas armadilhas em que muitos caíram antes de você. Nossa biblioteca de mais de 200 artigos de estratégia é projetada para orientar cada etapa em seu processo para obter competência, eficácia e consistência:


Conhecimento: a conscientização é fundamental para construir uma sólida base de conhecimento. Leia o máximo que puder para familiarizar-se com todos os aspectos da profissão. Inscreva-se em uma aula de treinamento forex oferecida pelo seu corretor para ampliar sua perspectiva e obter informações sobre um mentor & # 8220 ;. Aprenda a aceitar o seu & # 8220; amador & # 8221; status. Honing suas habilidades virão mais tarde; Experiência: não há substituto para a experiência. & # 8220; Free & # 8221; As contas virtuais de demonstração foram criadas com este propósito em mente. Prática formando uma estratégia, executando ordens comerciais, protegendo contra risco de perda e bloqueando seus ganhos. Comerciantes de sucesso juram por seu regime de prática. Você também Controle emocional: você precisa desenvolver uma abordagem disciplinada para o mercado cambial, executar pelos números para compra e venda, e evitar que suas emoções interfiram com o processo. Há uma psicologia para o comércio, e você pode ser seu próprio pior inimigo se você não seguir uma rotina fixa. Muitos comerciantes novatos desconhecem a atitude mental necessária para negociação bem-sucedida. Muitos elementos conscientes e subconscientes da personalidade podem e muitas vezes se manifestam pela primeira vez quando uma pessoa começa a negociar para sua própria conta. Profissionais experientes minimizaram elementos emocionais e de caráter com educação, experiência prática e usando um & # 8220; passo a passo & # 8221; plano de negociação.


Corretores de Forex.


Devido à popularidade do comércio de forex na última década, centenas, senão milhares, de novos corretores de divisas inundaram o mercado, todos buscando seu patrocínio. Nosso desejo é ajudá-lo a descobrir exatamente qual desses corretores é o caminho certo para você, evitando que um possível pesadelo aconteça antes de começar.


- Mais de 400k conta registrada.


- Mais de 250 Instrumentos de Negociação.


- Plataformas MT4, MT5 e Web Trader.


- Modelo ECN Trading completo.


- Ativo 10+ anos.


- Bônus de Novos Membros de 40%.


- Muito bem regulamentado.


- Suporte em 18 idiomas.


- Proteção do equilíbrio negativo.


- Plataforma de negociação social.


- Suporte ao cliente 24/5.


Índice & # 8211; Guia de 5 etapas.


Considerações-chave ao escolher um corretor de forex Etapa 1: Escolha um corretor forex confiável Trusted Forex Brokers Top List Etapa 2: A oferta e os serviços do corretor # 3: O que observar o Passo 4: Outras considerações Etapa 5: Lista de verificação de Características para os comerciantes não-americanos Observações finais.


Os corretores de Forex variam amplamente das empresas altamente respeitáveis ​​e bem regulamentadas, como a FXTM ou a AVA, que lidam com muitas contas de forma honorável, para aqueles que se envolvem em práticas questionáveis ​​de preços e execução de pedidos, a fraude total em alguns casos, como o Refco, uma falência altamente divulgada de um forex e corretor de commodities que tentou esconder US $ 430 milhões em dívidas incobráveis ​​de investidores e clientes. As contas de clientes não foram detidas em contas bancárias segregadas e, de repente, reverteu para pagar outros créditos de credores. Em outras palavras, os comerciantes perderam seu dinheiro antes que pudessem fazer seu primeiro comércio.


Consequentemente, é um senso comum básico que todos os comerciantes devem ter seu tempo ao escolher o parceiro comercial mais importante, aquele que irá apoiar suas aspirações comerciais em frente e # 8211; seu corretor forex. O processo é chamado de & # 8220; due diligence & # 8221; ou "examinando um fornecedor" # 8221; ou qualquer nome que você queira atribuir à tarefa, mas a urgência não deve ser um fator. Quando se trata de dinheiro, há um elemento criminoso na nossa sociedade que irá fazer grandes esforços para enganá-lo. Pesquisa significativa com antecedência pagará recompensas. Aproveite o tempo para encontrar um corretor forex que seja digno de sua confiança, antes de enviar qualquer dinheiro.


Existem muitos sites que podem ajudá-lo no seu processo de busca. A equipe da Forextraders revisou muitos corretores capazes e reduziu o grupo para uma lista de candidatos dignos. O processo de seleção começa escolhendo um mínimo de três corretores possíveis e depois seguindo com uma avaliação de cada um e se eles atendem às suas necessidades. Mesmo depois de estreitar o grupo para um candidato final, você pode querer começar lento com um pequeno depósito e pequenas posições comerciais para validar suas descobertas iniciais. Não há motivo para se precipitar. Sempre haverá oportunidades comerciais ao virar da esquina.


Passo 1: Escolha um corretor forex confiável.


Claro, a primeira e mais importante consideração ao selecionar um corretor de negociação forex envolve determinar se seus fundos serão ou não seguros nas mãos do corretor.


Existem quatro aspectos que você deseja examinar para garantir que seu dinheiro esteja seguro: Domicílio, Regulamento, Reputação e Financiamento.


Se o domicílio do seu corretor forex estiver em um país importante com uma regulamentação financeira bem desenvolvida, esta infra-estrutura legal geralmente pode ajudá-lo a recuperar seus fundos se surgirem problemas. Certifique-se de verificar novamente o domicílio da empresa, mesmo que o endereço pareça respeitável. Enviar seu dinheiro para um corretor de Forex online com base em lugares menos bem regulamentados, como as Bahamas ou o Panamá, podem não estar no seu melhor interesse. Tentando exercer seus direitos legais em uma jurisdição estrangeira pode ser uma tarefa assustadora, especialmente se não houver uma supervisão regulamentar em segundo plano para apoiar seu esforço. Evitar corretores forex com uma base de operações duvidosa realmente ajudará a reduzir consideravelmente a busca por um corretor respeitável! E você quer economizar tempo, certo?


Regulamento.


O segundo sinal de segurança a verificar é se o corretor está regulamentado ou não. Você deve estar ciente de que abrir uma conta com um corretor forex que tomou o problema de se registrar com uma agência reguladora # 8211; enquanto uma boa idéia & # 8211; ainda não garante que a empresa seja legítima ou que seus fundos comerciais sejam seguros.


No entanto, ao ter uma agência reguladora envolvida, existe uma certa quantidade de recurso para os clientes de um corretor se a empresa se declarar em bancarrota ou se surgirem outros problemas que colocam em risco o retorno de seus fundos de negociação. Para concluir, você sempre deve escolher um corretor regulado.


Reputação.


O terceiro ponto para verificar é a reputação do corretor. Certifique-se de verificar a Internet para testemunhos favoráveis ​​ou reclamações contínuas sobre os corretores que você escolheu para consideração. Especialmente procure comentários e comentários onde os comerciantes tiveram dificuldades em retirar seus fundos. Se você vir provas disso, não perca mais tempo nesse corretor.


O quarto e último ponto em que se trata de escolher um corretor confiável envolve a segurança financeira do corretor. Seu dinheiro sempre será mais seguro nas mãos de um corretor forex com grande apoio financeiro. O corretor deve ser bem financiado, ou ter um proprietário confiável ou empresa-mãe. Esses relacionamentos de apoio são freqüentemente divulgados no site oficial do corretor em guias como & # 8220; Sobre nós & # 8221; ou & # 8220; Press Releases & # 8221 ;. Embora todos os melhores corretores de divisas aqui representados estejam bem financiados, é sempre uma boa idéia garantir um tempo extra. Você também pode visitar o site para o órgão regulador da região. Os reguladores frequentemente publicam estatísticas anuais sobre o financiamento de capital para seus licenciados e se eles são adequados ou não. Você também quer que seu corretor mantenha seus fundos em contas segregadas em bancos da Tier-One. A segurança e a solidez são fatores-chave quando se lida com um corretor.


Use o gráfico abaixo para comparar corretores forex. Aqui você encontrará nossas melhores escolhas de corretores que você pode confiar com seu dinheiro.


Lista superior de corretores de Forex mais confiáveis.


- Mais de 400k conta registrada.


- Mais de 250 Instrumentos de Negociação.


- Plataformas MT4, MT5 e Web Trader.


- Modelo ECN Trading completo.


- Ativo 10+ anos.


- Bônus de Novos Membros de 40%.


- Muito bem regulamentado.


- Suporte em 18 idiomas.


- Proteção do equilíbrio negativo.


- Plataforma de negociação social.


- Suporte ao cliente 24/5.


- Bem regulado em mais de 3 continentes.


- Suporte ao cliente multilingue 24/5.


- Diferenças mais apertadas no mercado.


- 15% de bônus de abertura de nova conta.


- MT4, MT5 e plataformas móveis de negociação.


- Multi Asset Trading Platform.


- Sem intervalo de tempo para contas de demonstração.


- Muito bem regulamentado.


- Gerenciador de contas dedicado.


- 1 milhão de GBP de seguro pela Lloyds of London.


- ECN Real Raw Spreads, 0,2 EUR / USD.


- Alavancagem de até 1: 500 com micro-lotes (tamanho de 0,01) disponível para todos.


- Scalping, hedging, trading on the news e EAs são permitidos.


- Bônus FTD de 50%! (apenas comerciantes da UE)


- Ativo desde 2001.


- Mais de 300 mercados podem ser negociados.


- Características comerciais comerciais.


- Disponível em 25 idiomas.


- Nenhum depósito mínimo.


- Muito bem estabelecido.


- Suporte ao cliente 24/5.


(Seu capital está em risco. As perdas podem exceder o investimento. A negociação de alavancagem é de alto risco e não para todos)


- $ 30 + Bônus de depósito até $ 5,000 (t & amp; c aplicar)


- Muito bem regulamentado.


- suporte 24 horas.


- Forex Pais e CFD Trading.


- Bônus de fidelidade em dinheiro. Ganhe até £ 1.80 devolução de dinheiro por lote.


- Apertado se espalha tão baixo quanto 1,2 pips.


- Nenhum depósito mínimo.


- Muito bem estabelecido.


- E-mails diários com comentários de mercado.


- Serviço automatizado de espelhamento.


- Treinamento de um em um.


- suporte ao cliente 24x5.


- Suporte ao cliente 24/5.


- Telefone e suporte ao bate-papo ao vivo.


- Contas PAMM disponíveis.


- Possuído pelo Grupo BetFred.


- Negociar 50 pares de moedas.


- Muito bem regulamentado.


- BÔNUS: reembolso de $ 4 por lote negociado até o final do ano.


- EAs, hedging e scalping permitidos.


- ECN compra com o apoio de vários provedores de liquidez.


- Suporte ao cliente bilingue 24x6.


- A FXGiants possui uma interface proprietária para tornar o processo de financiamento da sua conta mais fácil, rápido e seguro.


- Muito bem regulamentado.


- A derrubada de pedidos em perdas de parada geralmente é mínima.


- Negociar mais de 50 pares de moedas.


- Não há taxas para depósito ou retiradas.


- Faz tanto binário quanto forex.


- Depósito mínimo baixo.


- Sua própria plataforma.


- Sem taxas de retirada.


- Três plataformas de negociação.


- Bônus disponível (t & amp; c aplicar)


- Sua própria plataforma e MT4.


- Promoções bônus atraentes.


- Gerenciador de conta dedicado.


- Vários bônus FTD.


- Não há execuções de desktops.


- Gerenciamento de contas para comerciantes em diferentes níveis de experiência.


- Muitas opções de Depósito e Retirada.


- Parcerias Forex e negociação CFD.


- Apertado se espalha tão baixo quanto 1,2 pips.


- Mais de 130 ativos.


- Plataforma de negociação social CopyMaster.


- Permite o hedging de segurança, EAs.


- Muito bem regulamentado.


- Pedido de retirada aprovado no prazo de 24 horas.


- Proteção do equilíbrio negativo.


- suporte 24 horas.


Quer ser apresentado nesta lista de corretores?


Enviar e-mail para: brokers [@] forextraders.


Note-se que um alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você.


• Alavancar mais de 50: 1 para maiores e 20: 1 para menores não está disponível para comerciantes nos EUA


• Conforme indicado na lista, apenas os corretores regulados pela NFA estão disponíveis para clientes dos EUA.


* Os corretores oferecem spreads variáveis, o que significa que os spreads estão sujeitos às condições atuais do mercado.


Se você quiser obter mais informações básicas sobre corretores e mais informações sobre diferentes órgãos reguladores que fornecem supervisão para corretores de divisas, bem como artigos que exploram mais profundamente os diferentes aspectos da escolha de um corretor de forex sobre o qual falamos nesta página, você Encontraremos isso na nossa seção de dicas de corretores forex.


Passo 2: oferta e serviços do corretor.


Depois de encontrar um corretor que você acha que pode confiar com seu dinheiro, é hora de analisar a oferta e os serviços que você deve esperar do seu corretor.


Minha principal lista de coisas para verificar inclui o seguinte:


1. Margens de propagação.


Os corretores de Forex geralmente cobram uma comissão em negócios ao fazer parte do spread da oferta, de modo que, quanto mais apertado se espalharem, mais dinheiro o comerciante economiza. Se sua estratégia de negociação preferida for mais ativa do que a maioria, as margens de spread serão mais importantes para você.


2. Execução de ordens.


A velocidade é realmente importante quando se trata de execução de pedidos. Você deve testar sua velocidade e eficácia com uma conta demo com o corretor escolhido. Mais informações sobre contas de demonstração mais tarde. Em alguns casos, a conta demo pode não ser um bom barómetro. Você também deve verificar outras avaliações on-line para descobrir se existem & # 8220; slppage & # 8221; problemas ou constantes cotações do corretor. Se a velocidade e a eficácia não estiverem lá, escolha outro corretor!


3. Confira a plataforma de negociação.


Você precisa determinar a facilidade de uso e a confiabilidade da plataforma de negociação do corretor, além da qualidade das informações de mercado on-line oferecidas pelo corretor aos seus clientes. A plataforma precisa ser baixada, como a Metatrader4, a plataforma mais popular e amplamente utilizada no mercado? Alguns downloads são mais fáceis do que outros. A plataforma é um design proprietário? Esta situação pode ser boa ou ruim. O teste de demonstração também pode ajudar aqui. Nem sempre é fácil decidir a melhor plataforma de negociação forex, pois depende das suas necessidades. Você está viajando e precisa acessar sua conta através de um iphone ou dispositivo Android? Alguns corretores apoiam o comércio móvel. Outros não fazem.


Lembre-se, o mercado forex está aberto 24 horas por dia quase 6 dias por semana, se você contar a partir da abertura da semana em Sydney, segunda-feira, de manhã, até o fechamento em NY na sexta-feira à tarde. Veja os horários de abertura do mercado forex. Diferentes fusos horários podem afetar a acessibilidade dos serviços de suporte ao cliente. Se a equipe de suporte do corretor estiver em um lado do globo e você estiver no outro, você pode precisar de apoio do seu corretor em uma base de 24 horas. Recomendamos que você escolha um corretor com suporte de 24 horas.


Estes foram os nossos quatro pontos mais importantes para rever o acesso às capacidades do seu potencial corretor. Também ajuda a estar ciente das armadilhas que podem ocorrer na indústria forex. Aqui estão algumas dicas que podem alertá-lo para a possibilidade de práticas comerciais questionáveis ​​e ajudá-lo a descartar facilmente os futuros corretores em sua lista curta.


Passo 3: O que observar.


Cuidado com regras de negociação incomuns.


Cuidado com os corretores forex com regras de negociação arcanas, como dar-lhe um tempo mínimo para ocupar um cargo ou negar você a "pip hunting" e # 8221 ;.


Cuidado com reivindicações de marketing ultrajantes.


Existem corretores sem escrúpulos que tentarão atrair seu interesse com reivindicações de marketing que parecem muito boas para serem verdadeiras. Na maioria dos casos, desconfie de reivindicações de retornos altos, spreads super apertados e suporte profissional que o ajude a fazer uma fortuna na negociação forex. A concorrência é alta, e muitos corretores dirão qualquer coisa para obter seu depósito inicial. Seja cauteloso e céptico. Você é a sua primeira linha de defesa quando se trata de evitar fraudes.


Evite os corretores que exigem.


A requisição é a situação em que sua plataforma de negociação mostra um determinado preço, e então, quando o comerciante vai lidar com isso, a plataforma faz com que eles esperem e, em seguida, mostra-lhes outro preço muitas vezes pior.


Deslizamento excessivo em paradas.


Slippage ocorre quando uma ordem, geralmente uma perda de stop, não é executada por um corretor forex à taxa em que foi colocada. Em vez disso, a ordem é preenchida a uma taxa que geralmente é pior do que o pretendido originalmente pelo comerciante.


Ordens de frente.


Front running significa que o corretor pode estar segurando uma ordem para uma transação comercial especialmente grande e pode trocar antes da & # 8220; front run & # 8221; a ordem de ganhar dinheiro a expensas do cliente.


Passo 4: outras considerações.


Você vai querer ler o site oficial da corretora em potencial e todos os documentos para se esclarecer em seus termos e regras operacionais da estrada.


Sugerimos também que você ofereça ao atendimento ao cliente uma chamada de teste. Você quer avaliar a utilidade e a experiência de mercado do departamento de atendimento ao cliente quando o ajudar a começar a negociar ou em caso de surgir um problema. Os corretores que não respondem a perguntas ou que o colocam em espera quando você tenta ligar são melhor evitados.


Retiradas e Depósitos.


Certifique-se de que as políticas de retirada e depósito do intermediário forex concordem com você. Alguns corretores cobram taxas exorbitantes por transferências bancárias ou bancárias, enquanto alguns aceitarão o PayPal.


Além disso, alguns corretores podem fazer você aguardar um tempo agonizantemente longo para retirar seus fundos. Certifique-se de ter esta informação antes de lhe dar o seu dinheiro.


Faça uso de bônus.


Certifique-se de verificar a oferta de bônus do potencial corretor. Muitas vezes, eles fornecerão algum tipo de bônus extra com seu primeiro depósito. Alguns também oferecem outros tipos de bônus para você como um cliente fiel. Certifique-se de entender os termos e condições ligados ao bônus.


Que tipo de conta usar?


Existem contas de demonstração e contas de negociação ao vivo. Recomendamos sempre que você comece a negociar com uma conta de demonstração para verificar a plataforma de negociação. Mas você precisa entender que existem diferenças entre demonstração e negociação ao vivo.


Quando você está pronto para abrir uma conta ao vivo, recomendamos que você comece a negociar com uma micro conta primeiro.


Passo 5: Lista de verificação dos recursos.


A lista a seguir apresenta muitas das características e serviços mais desejáveis ​​oferecidos pelos corretores forex. Nós já abordamos muitos destes na discussão acima, mas não em todos. Esta lista irá ajudá-lo a priorizar suas necessidades pessoais.


Distribuição competitiva se espalha Execuções rápidas e confiáveis ​​Suporte de negociação de telefonia móvel Suporte de negociação automatizado Execução de ordem confiável em pedidos de perda de parada Deslizamento mínimo em paradas Depósitos e retiradas fáceis Inscreva-se bônus e promoções Negociação em uma ampla gama de pares de moedas Negociação em outros mercados, como ouro, prata e petróleo bruto Baixos depósitos iniciais Material de instrução para comerciantes principiantes Estratégia de negociação personalizada e conselhos de mercado Calendários econômicos Reuters ou AP / Dow Jones Financial newswires Comentário do mercado de especialistas em Forex Calculadoras e ferramentas de negociação Ferramentas de análise técnica Software de gráficos Tamanho dos lotes de negociação Pontuações de alavancagem elevadas Rollover competitivo honorários.


A maioria desses serviços pode ser obtida através de uma variedade de corretores de Forex varejistas online, por isso depende de você determinar quais serviços você considera importantes para suas necessidades comerciais comerciais. Seu objetivo é selecionar o corretor que melhor se adapte às suas necessidades comerciais.


Observações finais.


Como você poderia esperar, quanto maior o corretor de forex, geralmente os serviços mais que o corretor pode disponibilizar para seus clientes, quanto mais apertado se espalharem, a plataforma de negociação mais confiável e mais rápida será a sua execução de transações. Assim, em geral, recomendamos que você escolha um dos corretores maiores.


Qualquer corretor forex qualificado irá fornecer-lhe uma plataforma de negociação confiável, suporte ao cliente 24 horas durante horários de negociação forex, ferramentas de gráficos e análise técnica, acesso a notícias e comentários de qualidade, execução de pedidos competentes, spreads de negociação competitivos e uma ampla escolha de moeda pares para negociar. Os corretores que ofereçam menos do que este pacote básico não devem ser considerados na seleção de um corretor de forex, uma vez que o mercado de hoje oferece uma ampla mistura de corretores de Forex de varejo online para sua consideração.


Realizar a devida diligência no front-end do seu potencial corretor forex, antes de fazer seu primeiro comércio, pode literalmente poupar milhares de dólares e evitar que pesadelos aconteçam na estrada. Encontrar o corretor certo para você e suas necessidades comerciais é a sua principal prioridade. Invista o tempo que essa tarefa exige, e você nunca se arrependerá.

Antecedentes das opções de compra de ações


O que é backdating de opções?
As opções de atraso ocorrem quando as empresas concedem opções aos seus executivos que correspondem a um dia em que houve um preço da ação significativamente menor. Suspeita-se que essas situações não sejam uma coincidência e que o conselho ou os executivos receberam opções com base em uma data anterior para tornar essas opções mais rentáveis.
À primeira vista, as opções de chamadas representam a forma perfeita de empatar o nível de compensação de um executivo para o desempenho da empresa, porque, à medida que o preço da ação da empresa aumenta, o pagamento também do executivo será recebido. No entanto, esse conceito não é perfeito e existem maneiras pelas quais os executivos podem aproveitar a forma como as opções são concedidas para ganhar dinheiro. O preço de exercício de uma opção é geralmente escolhido tomando o preço de fechamento da ação no dia em que a opção foi concedida, calculando uma média dos preços altos e baixos do dia ou tomando o preço de fechamento da negociação do dia anterior.
Por exemplo, suponha que seja em 16 de agosto de 2006 e o ​​preço final da ação da XYZ Corp. seja de US $ 45. Em 1º de junho de 2006, o preço das ações da XYZ Corp. estava em um mínimo de seis meses de US $ 25. Tecnicamente, as opções outorgadas hoje devem ter um preço de exercício de US $ 45. Em uma situação atrasada, no entanto, as opções seriam concedidas hoje (16 de agosto), mas seu dia de concessão previsto seria 01 de junho para dar às opções um menor preço de exercício. As opções de backdating derrotam a finalidade de vincular a remuneração de um executivo ao desempenho da empresa, porque o portador das opções já experimentou um ganho.
No passado, as opções concedidas só eram necessárias para serem divulgadas à Securities and Exchange Commission (SEC) no prazo de dois meses após a concessão das opções, o que dá às empresas uma janela de backdating. Devido à implantação da Lei Sarbanes-Oxley de 2002, a regra foi alterada e as empresas agora são obrigadas a denunciar a concessão de opções dentro de dois dias úteis, o que efetivamente removeu esta lacuna.
O ato de conceder opções com preços de exercício inferiores ao preço atual da ação de mercado é tecnicamente legal, mas o ato de retroceder as opções pode estar violando o plano de opções da empresa, um documento aprovado pelo acionista que destaca a política de opções da empresa. Em alguns casos, o atraso pode ser considerado um ato de fraude e uma pesquisa da SEC pode resultar.

Opções de atraso.
DEFINIÇÃO de 'Options Backdating'
O processo de concessão de uma opção datada antes da data em que a empresa concedeu essa opção. Desta forma, o preço de exercício da opção concedida pode ser fixado a um preço inferior ao das ações da empresa na data de outorga. Este processo torna a opção concedida no dinheiro e de valor para o titular.
BREAKING DOWN 'Options Backdating'
Esse processo ocorreu quando as empresas só eram obrigadas a denunciar a emissão de opções de compra de ações para a SEC no prazo de dois meses após a data da concessão. As empresas simplesmente esperariam por um período em que o preço das ações da empresa caiu para baixo e, em seguida, avançou mais alto dentro de um período de dois meses. A empresa concederia a opção, mas datá-la em ou perto do seu ponto mais baixo. Esta é a opção concedida que seria reportada à SEC.

Fim das Opções Backdating Era.
Antes do clamor sobre a falta de processos contra a crise financeira e a atual tentativa de abuso de informação privilegiada, a prática de opções de estoque de backdating surgiu há sete anos e provocou uma enxurrada de processos. A prática agora é esquecida há muito tempo, mas parece que o último desses casos finalmente chegou a conclusão, e como o Grateful Dead colocou tão bem: "O que é uma viagem longa e estranha que foi".
Na semana passada, o ex-presidente-executivo da Vitesse Semiconductor, Louis Tomasetta e seu ex-diretor financeiro, Eugene Hovanec, se declararam culpados de conspiração para impedir uma investigação sobre os prêmios das opções da empresa para encobrir que eles tinham sido retroactivos. Isso ocorreu após dois julgamentos em que os jurados não conseguiram chegar a um veredicto sob acusações de conspiração para cometer fraude de valores mobiliários relacionada ao atraso e à inflação da receita da empresa.
Para aqueles cujas memórias desapareceram, as opções de backdating se tornaram conhecidas publicamente em março de 2006, quando um artigo do Wall Street Journal questionou se os executivos selecionavam uma data anterior para o preço pelo qual as opções poderiam ser exercidas, efetivamente dando-lhes um preço mais baixo e tornando-as mais valiosas. No UnitedHealth Group, uma das empresas mencionadas no artigo, seu ex-presidente-executivo pagou uma penalidade civil de US $ 468 milhões e a restituição à empresa por opções com preços baixos.
White Collar Watch.
Ver todas as postagens.
Uma série de empresas & # 8212; particularmente aqueles no setor de tecnologia, que deram opções de estoque como doces no Halloween & # 8212; iniciaram investigações internas sobre seus prêmios. Como as empresas de capital aberto devem informar adequadamente o valor das opções em suas demonstrações financeiras, qualquer retrocesso pode resultar em uma distorção que pode ser a base para uma cobrança de fraude de valores mobiliários.
A prevalência de opções de backdating levou a um frenesi de alimentação próxima entre diferentes escritórios de advogados dos Estados Unidos em todo o país que estavam lutando por casos. Os encargos foram eventualmente arquivados em várias jurisdições diferentes contra executivos responsáveis ​​pela aprovação das práticas, geralmente acompanhadas por uma ação de execução civil paralela pela Securities and Exchange Commission. Porém, alguns atados com backdating nunca foram acusados ​​de erros, como Steven P. Jobs na Apple.
O advogado dos Estados Unidos em San Francisco foi tão longe como criar uma "Task Force Task Force" para analisar as empresas do Silicon Valley. Esse escritório obteve a convicção mais notável desta era envolvendo o ex-executivo-chefe da Brocade Communications, Gregory Reyes. Mas mesmo assim não era um caso fácil. A convicção após o primeiro julgamento foi revertida em recurso.
Para não ser deixado para trás, o distrito do sul de Nova York em Manhattan, que freqüentemente persegue casos de valores proeminentes, trouxe as acusações contra o Dr. Tomasetta e o Sr. Hovanec em dezembro de 2018.
Um problema significativo que os promotores de Nova York enfrentaram foi que a Vitesse Semiconductor se baseia no sul da Califórnia e quase nenhuma conduta relacionada às acusações ocorreu em Nova York. Após o primeiro julgamento encerrado em abril de 2018, Paul A. Crotty, juiz do Tribunal Federal do Distrito do Sul de Nova York, demitiu seis das sete acusações no caso porque nenhuma parte da fraude de títulos ocorreu no distrito , então o local foi impróprio lá.
O argumento de culpa que o Dr. Tomasetta e o Sr. Hovanec entraram não envolve as opções reais de backdating, mas sim os esforços para criar uma trilha de papel na empresa para que pareça que as opções foram adequadamente retroactuadas. E a informação enumera a localização do crime como "o Distrito Central da Califórnia e em outros lugares", o que mostra que Manhattan pode não ter sido o melhor lugar para perseguir o caso.
Em comparação com a recente série de sucessos de Justiça nos casos de insider trading, as tentativas de backdating de opções eram uma bolsa mista para distinguir executivos corporativos seniores. Os casos mostram que os promotores podem ser susceptíveis de saltar em um bandwagon quando parece que a má conduta corporativa ocorreu.
Entre os principais executivos condenados, além do Sr. Reyes, James Treacy da Monster Worldwide e Bruce Karatz da KB Home. O Sr. Treacy recebeu uma pena de prisão de dois anos, e o Sr. Karatz foi condenado a oito meses de confinamento em casa depois que o juiz do distrito rejeitou o pedido do governo por mais de seis anos de prisão. E, bem como os executivos da Vitesse Semiconductor, o Sr. Karatz foi condenado apenas por acusações relacionadas ao encobrimento das transações. Ele foi absolvido em 16 contas relacionadas ao retrocesso real.
Outros casos foram mais problemáticos para o Departamento de Justiça. A acusação de antigos executivos da Broadcom entrou em colapso, e o caso foi demitido após acusações de falta de acusação por um advogado auxiliar dos Estados Unidos. Um juiz absolveu o ex-conselheiro geral da McAffe, após o qual o S. E.C. deixou cair o seu caso paralelo.
Em uma ação de execução civil contra um diretor de sistemas de suporte de engenharia, um juiz de distrito rejeitou o caso da SEC sem exigir a defesa para oferecer qualquer evidência, observando que os próprios especialistas do governo não concordaram quanto ao que era necessário para a emissão de opções de compra de ações.
Os argumentos de culpabilidade do Dr. Tomasetta e do Sr. Hovanec são talvez um acervo próximo da era de backdating das opções, admitindo o encobrimento em troca de uma recomendação do governo de que eles recebam a prova de violações. Era uma prática que parecia corresponder à antiga desculpa do jardim de infância, que "tudo mais estava fazendo isso, então eu realmente não achava que estava errado".
A conduta geralmente teve um efeito mínimo sobre os acionistas, centrada principalmente na divulgação sobre uma parte obscura das demonstrações financeiras de uma empresa. E os ensaios mostraram o quão difícil era processar executivos seniores por falta de empresa que envolvesse problemas contábeis arcanos.
Ao nos despedir das opções de casos de backdating, você quase pode ouvir as últimas palavras do Grateful Dead - é hora de "voltar para a casa do caminhão".

Backdating das opções de estoque
Backdating de Subsídios de Opção Executiva de Compra de Ações (ESO).
O que é backdating?
Backdating é a prática de marcar um documento com uma data que precede a data atual.
Qual é o benefício de backdating ESO grants?
Normalmente, os ESOs são concedidos no dinheiro, ou seja, o preço de exercício das opções é igual ao preço de mercado do estoque subjacente na data da concessão. Como o valor da opção é maior se o preço de exercício for menor, os executivos preferem receber opções quando o preço das ações estiver no seu nível mais baixo. Backdating permite que os executivos escolham uma data passada quando o preço do mercado foi particularmente baixo, inflando o valor das opções.
Um exemplo ilustra o benefício potencial do backdating para o destinatário. O Wall Street Journal (veja a discussão do artigo abaixo) apontou uma outorga de opção de CEO de outubro de 1998. O número de ações sujeitas a opção era de 250.000 e o preço de exercício era de US $ 30 (a porcentagem do gráfico de preço de ações abaixo). Dado um ano - preço de $ 85, o valor intrínseco das opções no final do ano foi ($ 85- $ 30) x 250,000 = $ 13,750,000. Em comparação, as opções foram concedidas no preço do final do ano quando a decisão de concessão às opções realmente poderia ter sido feita, o valor intrínseco do final do ano teria sido zero.
O backdating das subvenções ESO é ilegal?
O backdating de subvenções ESO não é necessariamente ilegal se as seguintes condições forem válidas:
Nenhum documento foi forjado.
O backdating é claramente comunicado aos acionistas da empresa. Afinal, são os acionistas que efetivamente pagam a compensação inflacionada que normalmente resulta dos back-out ESOs.
Backdating não viola planos de opções aprovados pelo acionista. A maioria dos planos de opções aprovados pelo acionista proíbe as concessões de opção no dinheiro (e, portanto, retroativa para criar subsídios em dinheiro), exigindo que esses preços de exercício de opção não sejam inferiores ao valor justo de mercado das ações na data em que a A decisão de concessão é feita.
O backdating está devidamente refletido nos ganhos. Por exemplo, porque o backdating é usado para escolher uma data de concessão com um preço mais baixo do que na data da decisão atual, as opções são efetivamente in-the-money na data da decisão, e os ganhos relatados devem ser reduzidos para o ano fiscal do conceder. (De acordo com o APB 25, a regra contábil que estava em vigor até 2005, as empresas não precisavam de opções de despesa, a menos que fossem in-the-money. No entanto, sob o novo FAS 123R, a despesa é baseada no valor justo de mercado na data da concessão, de modo que mesmo as opções no dinheiro devem ser passadas em conta.) Como o atraso de retorno normalmente não está refletido adequadamente nos ganhos, algumas empresas que admitiram recentemente o backdating de opções têm atualizado os resultados dos últimos anos.
O backdating é devidamente refletido nos impostos. O preço de exercício afeta a base que é usada para estimar a despesa de remuneração da empresa para fins de imposto e qualquer ganho de capital para o destinatário da opção. Assim, um preço de exercício artificialmente baixo pode alterar os pagamentos de impostos tanto para a empresa como para o destinatário da opção. Além disso, as opções no dinheiro são consideradas como remuneração baseada em desempenho e, portanto, podem ser deduzidas para fins fiscais, mesmo que os executivos sejam pagos em excesso de US $ 1 milhão (ver Seção 162 (m) do Código da Receita Federal). No entanto, se as opções fossem efetivamente in-the-money na data da decisão, elas podem não se qualificar para tais deduções fiscais.
Infelizmente, essas condições raramente são atendidas, tornando ilegal o atraso de concessões na maioria dos casos. (Na verdade, pode-se argumentar que, se essas condições se mantiverem, há poucas razões para as opções de backdating, porque a empresa simplesmente pode conceder opções in-the-money).
Como sabemos que o backdating ocorre na prática?
David Yermack da NYU foi o primeiro pesquisador a documentar alguns padrões peculiares dos preços das ações em torno dos subsídios do ESO. Em particular, ele descobriu que os preços das ações tendem a aumentar logo após as concessões. Ele atribuiu a maior parte desse padrão para garantir o tempo, pelo que os executivos receberiam opções antes dos aumentos de preços previstos. Este estudo pioneiro foi publicado no Journal of Finance em 1997, e definitivamente vale a pena ler.
Em um estudo que comecei em 2003 e divulgado no primeiro semestre de 2004 e que foi publicado em Management Science em maio de 2005 (disponível em biz. uiowa. edu/faculty/elie/Grants-MS. pdf), encontrei esse estoque Os preços também tendem a diminuir antes das concessões. Além disso, o padrão de preços pré e pós-concessão se intensificou ao longo do tempo (veja o gráfico abaixo). No final da década de 1990, o padrão de preços agregado tornou-se tão pronunciado que pensei que havia mais na história do que apenas as concessões estavam temporizadas antes que os iniciados corporativos previam que os preços das ações aumentassem. Isso me fez pensar sobre a possibilidade de que algumas das concessões tivessem sido retroactivamente. Eu ainda descobriu que o mercado de ações global apresentava desempenho pior do que o normal imediatamente antes das concessões e melhor do que o normal imediatamente após as concessões. A menos que os iniciantes corporativos possam prever movimentos de curto prazo no mercado de ações, meus resultados forneceram mais evidências em apoio da explicação de backdating.
Em um segundo estudo publicado no Journal of Financial Economics (disponível em biz. uiowa. edu/faculty/elie/Grants-JFE. pdf), Randy Heron da Universidade de Indiana e eu examinamos o padrão de preço das ações em torno dos subsídios ESO antes e depois de um novo requisito da SEC em agosto de 2002, que as outorgas de opções devem ser reportadas dentro de dois dias úteis. O gráfico abaixo mostra o efeito dramático deste novo requisito sobre o atraso entre as datas de concessão e apresentação.
Na medida em que as empresas cumpram este novo regulamento, o atraso deve ser bastante restringido. Assim, se o backdating explica o padrão de preço das ações em torno das concessões de opções, o padrão de preços deve diminuir após a nova regulamentação. Na verdade, descobrimos que o padrão de preço das ações é muito mais fraco desde que o novo regulamento de relatórios entrou em vigor. Qualquer padrão restante é concentrado no par de dias entre a data de concessão relatada e a data de apresentação (quando o backdating ainda pode funcionar) e por períodos mais longos para a minoria de bolsas que violam os requisitos de relatórios de dois dias. Interpretamos essas descobertas como fortes evidências de que o backdating explica a maior parte do padrão de preços em torno dos subsídios do ESO.
Há também algumas evidências anedóticas relativamente precoces de atraso. Um exemplo particularmente interessante é o de Micrel Inc. Por vários anos, a Micrel permitiu que seus empregados escolhessem o preço mais baixo para o estoque no prazo de 30 dias após a recepção das opções. Após esses termos de opção de estoque chegaram à atenção do IRS em 2002, funcionou um acordo secreto com a Micrel que permitiria que Micrel escapasse US $ 51 milhões em impostos e exigiu que o IRS fique quieto sobre os termos da opção. Remy Welling, um auditor sênior no IRS, foi convidado a assinar o acordo no final de 2002. Em vez disso, ela decidiu arriscar a ação criminal por meio do apito. Um artigo do NY Times de 2004 descreve este caso com maior detalhe (o artigo está disponível aqui), assim como um artigo de 2006 na revista Tax Notes (disponível aqui). Em uma entrevista da CNBC em 2004, Remy Welling disse que "esse particular - bem, é chamado de um plano de 30 dias, é muito difundido no Vale do Silício e talvez em todo o país. & Quot;
E sobre o carregamento da mola e o esquivamento da bala?
Os termos "carregamento de mola" e "distorção de bala" consulte as práticas de concessões de opções de tempo a serem realizadas antes das boas notícias esperadas ou após as más notícias esperadas, respectivamente. Soa familiar? Isto é o que o professor Yermack fez a hipótese em seu artigo discutido acima, embora ele nunca usou esses termos. A evidência coletiva sugere que essas práticas desempenham um papel menor na explicação do retorno agregado das ações em torno de bolsas. Por exemplo, se o carregamento de mola e o esquivamento de bala desempenharam um papel importante, devemos observar decréscimos de preços pronunciados antes das concessões e aumentamos após os subsídios, independentemente de serem arquivados no prazo, mas não. Assim, parece que o (a) carregamento de mola e o esquivamento de bala não são generalizados ou (b) essas práticas normalmente não conseguem bloquear ganhos substanciais para os destinatários da opção.
Algumas notas relacionadas:
Os anúncios de notícias positivos após concessões são consistentes tanto com o carregamento da primavera como com o backdating. Assim, tais anúncios de notícias não implicam necessariamente o carregamento de mola.
O termo "namoro directo" também foi usado para descrever a prática de definir a data da concessão para ocorrer após as quedas de preços futuras previstas e / ou antes dos aumentos de preços futuros previstos. No entanto, este termo foi usado de forma imprecisa na mídia. Por exemplo, a prática da Microsoft antes de 1999 de usar o menor preço de mercado durante os 30 dias após o 1 de julho (que foi quando a concessão foi emitida), pois o preço de exercício foi referido como namoro futuro. No entanto, esta é apenas uma variação de atraso, porque o preço de exercício não pode ser definido até os 30 dias decorridos, momento em que se pode olhar para trás para ver qual o preço mais baixo.
O que acontece com as empresas que são capturadas em atraso?
Em julho de 2005, a empresa de software Mercury Interactive Corp da Silicon Valley anunciou que seu conselho havia nomeado um comitê especial para investigar os subsídios anteriores de opções de ações em conexão com uma sondagem informal da SEC iniciada em novembro de 2004. Uma investigação interna descobriu 49 casos em que a data reportada de uma concessão de stock-option Mercury diferiu da data em que a opção parece ter sido efetivamente concedida. Como resultado, três altos executivos da Mercury, incluindo o CEO, renunciaram em novembro de 2005. O preço das ações caiu 25% na notícia das instâncias de atraso e das demissões executivas. Como a empresa não conseguiu reafirmar o rendimento para contabilizar a antecipação das opções em tempo hábil e adiar outros registros de ganhos com a SEC, suas ações foram descartadas no início de 2006.
Promotada pelo caso Mercury e outras investigações da SEC, o Wall Street Journal (WSJ) apresentou uma grande história sobre a questão do backdating em 11 de novembro de 2005 (disponível aqui). Em uma história de acompanhamento, forneci o WSJ com dados que lhe permitiram identificar seis empresas como possíveis backdaters (disponível aqui). A publicação deste artigo em 18 de março de 2006 desencadeou vários eventos entre as empresas identificadas:
A Comverse Technology Inc. indicou que irá reafirmar mais de cinco anos de resultados financeiros e três executivos (incluindo o CEO) renunciaram. Além disso, os promotores federais iniciaram uma investigação criminal sobre as práticas de concessão de opções de ações, e uma ação coletiva começou no Tribunal Distrital dos Estados Unidos para o Distrito Sul de Nova York em nome dos acionistas da Comverse.
O UnitedHealth Group Inc. suspenderá muitas formas de pagamento de executivos sênior, incluindo opções de ações. Um processo de acionista (apoiado pelo procurador geral da Minnesota) alega que os acionistas foram prejudicados por outorgas de opções com antecedência.
A Vitesse Semiconductor Corp. colocou o CEO Louis R. Tomasetta e dois outros altos executivos em licença administrativa e pode reafirmar três anos de resultados financeiros.
Um artigo do WSJ publicado em 5 de maio de 2006 (disponível aqui) resumiu alguns desses eventos e discutiu alguns dos efeitos sobre o valor dos acionistas. Por exemplo, o artigo sugeriu que a capitalização de mercado do UnitedHealth Group caiu US $ 13 bilhões desde que as questões sobre as práticas de concessão de opções surgiram. A redução da capitalização do mercado provavelmente reflete efeitos diretos, como os listados acima e os efeitos indiretos, como a interrupção das operações e as conseqüências de uma reputação manchada.
Quantos subsídios do ESO foram retroactivos?
Em um novo documento de trabalho com Randy Heron, estimamos que 23% das dotações não programadas, em dinheiro, para altos executivos datados de 1996 a agosto de 2002, foram retroactivamente ou manipuladas de outra forma. Esta fração foi reduzida pela metade em função do novo requisito de relatório de dois dias que entrou em vigor em agosto de 2002. No entanto, entre a minoria de concessões que são arquivadas atrasadas (ou seja, mais de dois dias úteis após as supostas datas de concessão), a A prevalência de backdating é aproximadamente a mesma que antes de agosto de 2002. (A fração de concessões que são arquivadas com atraso está diminuindo constantemente, mas em 2005 ainda era de cerca de 13%). Enquanto uma fração não trivial das subvenções que são arquivadas no tempo também estão atrasados, o benefício do backdating é muito reduzido em tais casos. Nós também achamos que a prevalência de backdating difere em todas as características da empresa; O backdating é mais comum entre as empresas de tecnologia, pequenas empresas e empresas com alta volatilidade dos preços das ações. Finalmente, estimamos que quase 30% das empresas que concederam opções aos principais executivos entre 1996 e 2005 manipularam uma ou mais dessas bolsas de alguma forma. Isso equivale a mais de 2.000 empresas! (Note, no entanto, que muitas dessas empresas não existem mais como empresas públicas independentes.) O estudo completo está disponível aqui.
Quantas empresas serão pego por receber subsídios retroactivos?
Eu acredito que apenas uma minoria de empresas que se envolveram em backdating de outorgas de opções serão capturadas. Em outras palavras, nunca veremos o iceberg completo.
Existem pelo menos duas razões para isso:
O atraso pode ser difícil de identificar. Primeiro, se um período de observação de 30 dias for usado quando as opções de backdating, o preço da ação na data de concessão pretendida não será necessariamente em baixa durante o período centrado nessa data, e é provável que tenham havido muitos outros preços durante o ano que foram significativamente menores. Os quatro gráficos das concessões hipotéticas abaixo ilustram isso. Em segundo lugar, as empresas às vezes têm uma combinação de planos de opções, alguns dos quais podem determinar que as bolsas sejam agendadas antecipadamente, caso em que a evidência geral de backdating será obscura. Em terceiro lugar, as empresas podem ter ocultado quaisquer vestígios de backdating, não escolhendo o preço mais baixo absoluto para o período de look-back ou apenas retrocedendo algumas das concessões. Em quarto lugar, muitas das bolsas (mesmo no nível executivo e diretor) nunca foram arquivadas na SEC.
Tanto os reguladores como a comunidade de investimento podem se contentar em estabelecer alguns precedentes com base em um conjunto limitado de casos de retrocesso notáveis ​​para enviar um sinal de que o retrocesso e comportamento similar serão punidos severamente. Em qualquer caso, serão criados recursos para melhorar os requisitos de divulgação de concessões de opções e fazer cumprir os regulamentos vigentes.
A SEC, a mídia e a comunidade de investimentos certamente descobrirão mais casos no futuro próximo. Para uma lista atualizada, clique aqui. Como a SEC divulga informações de suas investigações, também é provável que aprendamos mais sobre como exatamente o backdating foi feito em várias empresas e que estava envolvido nesses esquemas.
Também aprendemos sobre outras transações que foram datadas. Por exemplo, há evidências de que os exercícios de opções nas quais as ações adquiridas são (i) não vendidas foram retroactivos a preços baixos para minimizar impostos pessoais e (ii) vendidos para a empresa foram retroactivos a preços altos para maximizar os lucros de as vendas de ações. Os gráficos abaixo mostram os retornos das ações em torno de exercícios de opções em que nenhuma das ações adquiridas são vendidas, as ações são vendidas para a empresa ou as ações são vendidas a terceiros.

Opções de Backdating.
Opções de Backdating: opções de estoque e moeda Fiat.
As opções de ações são promovidas pelos seus apoiantes como a forma mais eficaz de alinhar os interesses dos executivos e dos empregados com os dos acionistas. É suposto transformar os executivos dos saqueadores mosca-a-noite no molde dos ex-executivos da Tyco ou da WorldCom em líderes racionais que tomam decisões prudentes a longo prazo com o capital do acionista.
Mas as opções são tão ótimas para todas as partes que muitos assumiram? A opção de estoque & # 8220; backdating & # 8221; O escândalo implicou várias empresas (principalmente de tecnologia) nos últimos meses. A SEC e outras autoridades federais estão atualmente investigando mais de 50 empresas suspeitas de práticas ilegais e antidopatórias de opções não divulgadas, e as primeiras acusações criminais relacionadas a essas práticas são esperadas em breve.
A prática de opções de backdating não é ilegal, desde que seja divulgada aos acionistas. Esse fato é freqüentemente usado como uma razão para minimizar a gravidade da questão. Vocês pensam que os acionistas não tolerariam o uso do controle de mão-de-obra para compensar os executivos, ignorando o tradicional # 8220; venda, geral e administrativo; # 8221; linha na declaração de resultados. Mas o abuso de opções de ações foi permitido para se perpetuar por anos. Em toda a minha leitura da cobertura do escândalo retroactivo, ainda tenho que ver uma análise minuciosa das vítimas reais desse escândalo: acionistas.
Simplificando, retroceder uma concessão de opção de compra de estoque equivale a rasgar os acionistas ao curto prazo do tesouro da empresa. As ações são emitidas para os titulares de opções a preços artificialmente baixos e a empresa obtém um valor de capital artificialmente baixo em troca de suas ações. Backdating é perpetrado por & # 8220; cherry-picking, & # 8221; Após o fato, os pontos mais baixos que as ações da empresa negociaram ao longo do ano anterior ao calcular o preço de exercício das concessões de opções.
O preço de exercício de uma opção é crucial porque é o preço que o titular da opção executiva ou empregada deve pagar à empresa ao exercer opções em troca de novas ações emitidas. Se o preço de exercício fosse de US $ 0, as opções não seriam mais do que as doações de ações gratuitas e tratadas como tal aos olhos dos destinatários.
Mas a grande maioria das empresas públicas emitem opções com um preço de exercício igual ao preço de mercado na data da concessão. Esta prática requer pelo menos um investimento nominal por parte do titular da opção, se ele deseja exercer. O conflito de interesses do CEO entre a maximização da riqueza pessoal a curto prazo e os interesses dos acionistas de longo prazo tende a inclinar-se nos acionistas # 8217; Favor.
Opções de Backdating: o Comitê de Remuneração procura executivos.
Mas o alinhamento de longo prazo dos executivos e dos acionistas é jogado pela janela quando circunstâncias imprevistas causam um acidente temporário nas ações da empresa. Os executivos podem lucrar rapidamente com os acionistas e # 8217; despesa em tais casos. Em vez de usar o excesso de caixa para comprar back stock com desconto de curto prazo, uma longa lista de empresas de blue chip utilizou o post-setembro. 11 declínio do mercado para diluir os acionistas. Um recente artigo do Wall Street Journal intitulado "Pay Executive: The 9/11 Factor", & # 8221; descreve a seqüência de eventos (minhas ênfases):
& # 8220; Uma análise do Wall Street Journal mostra como algumas empresas se precipitaram, em meio ao declínio do mercado de ações pós-11 de setembro, para dar aos executivos opções especialmente valiosas. Uma revisão do Standard & amp; Os dados do ExecuComp da Poor & 1.880 para líderes líderes indicam que, a partir de 17 de setembro de 2001, até o final do mês, 511 altos executivos em 186 dessas empresas obtiveram outorgas de opções de ações. O número que recebeu subsídios foi de 2,6 vezes maior que no mesmo período de setembro de 2000 e mais do que o dobro do período similar em qualquer outro ano entre 1999-2003.
& # 8220; Noventa e uma empresas que não ofereceram opções de ações regularmente em setembro, fizeram isso nas duas primeiras semanas de negociação após o ataque terrorista. Seus subsídios foram concentrados em 21 de setembro, quando o mercado atingiu seu baixo pós-ataque. Eles valeram cerca de US $ 325 milhões quando concedidos, com base em um método padrão de avaliação das opções de compra de ações.
& # 8220; As 91 empresas incluíram ícones corporativos como Home Depot Inc., Black & amp; Decker Corp. e UnitedHealth Group Inc .... & # 8221;
A mentalidade do comitê de compensação da Stryker é o menor amigo do grupo de empresas de blue chip da lista de artigos deste artigo # 8217:
& # 8220; Na Stryker Corp., um fabricante de produtos ortopédicos de Michigan, o membro do comitê de opções de ações, John Lillard, disse que não se arrependeu da decisão de premiar opções nove dias após o ataque. & # 8216; Se você acredita que a empresa vai fazer bem, e aqui está um evento externo que está afetando o mercado, e você decidiu recompensar os executivos, você continua com isso, & # 8217; O Sr. Lillard disse. & # 8216; A vida continua. & # 8217; ...
& # 8220; Em Stryker ... pós-9/11 concessões de opção de estoque para vários executivos parecem ter sido iniciadas pelo presidente e CEO na época, John W. Brown. Eles estavam datados de 20 de setembro de 2001, na parte inferior de um nítido & # 8216; V & # 8217; padrão no preço da ação.
& # 8220; Mr. Brown nos faria periodicamente se achasse que o estoque era atraente, & # 8217; e então o conselho decidiria se atribui opções, disse o Sr. Lillard, o ex-membro do comitê de opções de estoque da Stryker & # 8217; & # 8216; Nós simplesmente não nos sentamos depois de 11 de setembro e diz: "Gee, como podemos aproveitar isso?" # 8217; O Sr. Lillard disse. Além disso, ele acrescentou, ninguém poderia saber se o estoque iria se recuperar imediatamente ou continuar a deslizar.
& # 8220; Mr. Brown disse que, nos últimos 10 a 12 anos, a empresa, para compensar um número relativamente pequeno de opções concedidas aos executivos, tentou escolher o que pensamos ser o ponto baixo do ano. É o que nós estamos tentando. & # 8217;
A concessão da opção Stryker & # 8217; s veio no menor preço do estoque de fechamento para a segunda metade do ano civil. O Sr. Brown disse que acredita que ele convocou os dois membros do comitê de opções de ações no dia 20 de setembro para recomendar que eles escolham esse dia para conceder opções. Ele acrescentou que não poderia lembrar-se de um momento em que o conselho não seguiu seu conselho. # 8221;
Portanto, tanto o CEO quanto o comitê de compensação são claramente a favor de dar aos acionistas da Stryker o menor dinheiro possível para cada opção concedida ao CEO. Lembro-me de ler em algum lugar que o conselho deveria representar os acionistas # 8217; interesses, não o CEO & # 8217; S! Eu irei ter mais a dizer sobre essa prática usando um dos "# 8220; poster boy & # 8221; empresas de abuso de opções. Mas primeiro, na mesma página do Wall Street Journal, de 15 de julho, é outro artigo que cita um exclamador inicial no escândalo de atraso. Ele suspeita que vai resultar muito pior do que o que foi exposto na mídia até agora (ênfase adicionada):
Opções de Backdating: Early Innings of Backdating Scandal.
Erik Lie, professor de negócios da Universidade de Iowa, cujo trabalho ajudou a alimentar consultas regulatórias em backdating, deverá lançar novas pesquisas neste fim de semana mostrando anomalias que sugerem que uma grande coorte de empresas pode ter jogado jogos com suas bolsas de opções. Em seu novo trabalho de pesquisa, que analisa os preços das opções e compartilha movimentos, o Dr. Lie estima que 29% das quase 8 mil empresas estudadas fizeram retroceder ou manipularam subsídios para altos executivos em algum ponto entre 1996-2005.
& # 8220; O artigo, escrito por Dr. Lie e Randall Heron da escola de negócios da Universidade de Indiana, examinou quase 40 mil subsídios durante esse período. Encontrou evidências de manipulação envolvendo 23% desses subsídios entre 1996-2002, quando uma nova regra exigia que os executivos denunciassem subsídios dentro de dois dias úteis após recebê-los. tornando o backdating muito mais difícil de conseguir. Depois, o número de concessões suspeitas caiu pela metade.
& # 8220; & # 8216; Este escândalo é muito maior do que o que atualmente estamos vendo na mídia & # 8212; embora pareça muito grande na mídia, & # 8217; Dr. Lie diz. & # 8221;
Opções de Backdating: Broadcom & # 8212; Um estudo de caso em abuso de opções.
A Broadcom Corp. (BRCM), uma empresa de chips de comunicações, se destaca como um dos melhores exemplos de como um plano de opções excessivas pode diluir os interesses dos acionistas. A bolha de tecnologia do final da década de 1990 foi uma época em que os engenheiros e programadores de primeira linha exigiam rotineiramente pacotes generosos de opções de ações como incentivo para assinar com empresas públicas. Essas empresas atenderam suas demandas e foram autorizadas a fazê-lo por acionistas que estavam muito distraídos em sua busca por encontrar empresas de tecnologia com as melhores perspectivas de crescimento.
Pelo fundo do mercado em 2002-2003, dezenas de empresas de tecnologia ficaram com funcionários infelizes que detinham opções inúteis com preços de exercício de três dígitos. Os accionistas também não foram felizes quando perceberam como eles foram roubados dando uma grande parte do futuro da empresa aos detentores de opções.
Embora tenha sido apanhado no frenesim das opções de 2000, a Broadcom fez algumas bolsas com um tempo suspeitamente perfeito (para titulares de opções, não acionistas). O Wall Street Journal descreve como a empresa enfrenta agora uma taxa significativa e correção monetária relacionada ao escândalo de retrocesso de desdobramento.
A Broadcom Corp. disse que espera cobrar uma cobrança contra o lucro que remonta a 2000 por pelo menos US $ 750 milhões, em uma das maiores reavaliações ainda no crescente escândalo sobre as práticas de opções de ações ...
& # 8220; [A empresa] disse que está tendo os ganhos atingidos principalmente porque as opções que foram datadas em uma baixa trimestral em maio de 2000 foram # 8216; não concluídas & # 8217; até mais tarde, no verão daquele ano. É suposto que as empresas contabilizem concessões de opções na data em que são concedidas.
& # 8220; Broadcom disse que esta questão contábil não equivale a backdating & # 8212; que está escolhendo um preço favorável a partir de uma data anterior ao momento em que as opções foram efetivamente concedidas. & # 8221;
Mesmo que a concessão de 2000 não correspondesse a backdating, o fato é que a Broadcom foi uma das emissoras de opções mais agressivas entre todas as empresas públicas.
Opções de Backdating: Opções de Acionistas Divididos & # 8217; Reclamações.
O número de bolsas de opções suspeitas pode ter diminuído bastante desde a decisão de 2002, exigindo que os executivos denunciem subsídios dentro de dois dias úteis. Mas isso não aborda a questão-chave da diluição do acionista. Na tabela abaixo, contendo informações tiradas das notas de rodapé dos arquivos 10-K da Broadcom, os números destacados em laranja representam a taxa de diluição anual dos acionistas. O ritmo da emissão de opções & # 8212; como uma porcentagem das ações de final de ano pendentes & # 8212; desacelerou para uma taxa anual de 4-6% de uma taxa de 15-20%.
4-6% é o novo obstáculo para crescimento de ganhos a longo prazo por ação apenas para acionistas existentes # 8217; afirma manter seu valor atual e 4-6% de crescimento real é sobre o que se deve esperar mesmo das melhores empresas em um período geracional. Por que pagar um múltiplo alto para EPS com crescimento real zero? Isn & # 8217; t que, basicamente, um vínculo de duração infinita com o risco de negócios de uma empresa de alta tecnologia constantemente lutando contra a obsolescência?
Os acionistas da Broadcom também devem ter em atenção que a empresa tem um precedente de & # 8220; re-pricing & # 8221; opções. Várias empresas de tecnologia se sentiram compelidas a rebaixar as opções com preços de exercício ao nível da bolha após o estourar de 2000-2002. A Broadcom emitiu muitas opções em 2000, quando suas ações estavam acima de $ 100 divididos por ação. Essas opções são inúteis a menos que o estoque subisse acima de US $ 100 antes do vencimento, e isso não é provável que aconteça. Essas iniciativas de re-pricing sempre são feitas em nome da melhoria da moral dos funcionários, mas poucos mencionam o custo para os acionistas.
O destaque azul no gráfico de notas de rodapé mostra uma transferência de riqueza dos acionistas para os detentores de opções na faixa de US $ 49 milhões. 49 milhões de opções com preços de exercício no valor de US $ 32 foram oferecidas em troca de opções com preços de exercício na faixa de US $ 22. Isso, em última análise, equivale a US $ 49 milhões menos para operações futuras da empresa ou despesas de capital:
Outra maneira de olhar para esta tabela é calcular a porcentagem de fluxo de caixa livre futuro prometido aos detentores de opções. Destaque em amarelo, este número é agora 22% & # 8212; não insignificante. Esta porcentagem é calculada dividindo as 121,8 milhões de opções pendentes pelas 545,3 milhões de ações em circulação em março de 2006 (fonte: Broadcom 10-Q). O preço de exercício médio ponderado & compartilhado por ação & # 8221; de US $ 19,85 significa que, ao longo do cronograma de aquisição de opções, 121,8 milhões de ações novas serão concedidas a titulares de opções em troca de um preço médio de US $ 19,85.
Agora, para que você não ache que parece um acordo justo para os acionistas (afinal, 121,8 milhões de ações, $ 19,85 = $ 2,418 bilhões em capital novo), você deve comparar o custo desta estratégia de levantamento de capital com a alternativa: uma oferta secundária. Como expliquei no meu último ensaio do Whisky, a venda de ações no mercado aberto a um preço alto pode ser uma maneira barata de aumentar o capital, minimizando os acionistas existentes # 8217; reivindicações.
Eu corri essa comparação, usando o & # 8220; declaração consolidada de acionistas & # 8217; equidade & # 8221; da Broadcom & # 8217; s 10-K, e os resultados são destacados em amarelo na tabela abaixo. Ao longo dos últimos três anos, os exercícios de opção proporcionaram um total de US $ 611 milhões menos em capital do que se a empresa tivesse realizado ofertas de ações secundárias em parcelas iguais no final de cada mês. Embora esta seja apenas uma estimativa teórica, é conservadora, porque não estou incluindo os anos de bolhas tecnológicas, quando a diferença entre os preços de greve e de mercado foi muito maior. Além disso, as equipes de gerenciamento geralmente esperam por uma corrida significativa no estoque antes de emitir um secundário, em vez de fazê-lo a preços médios durante um longo período.
Não há nada ilegal ou necessariamente imoral sobre o pagamento de executivos e funcionários meritórios muito bem. É só que os acionistas, como os eleitores, tendem a evitar fazer muito para defender seus interesses (e pelos eleitores e interesses, refiro-me às liberdades concedidas pela Constituição). Além de alguns gerentes ativistas de fundos de hedge, a comunidade de investimentos não está fazendo muito para impedir práticas abusivas, dilutivas e de compensação.
Os acionistas da Broadcom realmente não podem fazer muito sobre isso. Eles continuamente elegeram um conselho de administração que dilui seus interesses tão ávidamente quanto o Congresso abusa os cidadãos & # 8217; as liberdades ou o Federal Reserve dilui o poder de compra do dólar. É improvável que isso mude muito, considerando que os co-fundadores da empresa controlam o conselho através de ações de classe dupla e direitos de superpoderes. Eles devem esperar o trade-off de um desconto permanente em suas ações resultante dessa estrutura de compartilhamento. Os potenciais acionistas sabem que você estará comprando uma participação em uma empresa semi-pública que claramente não é executada em 100% para seu benefício.
No entanto, a Broadcom apela aos investidores de crescimento, dada a avaliação, o mercado deu o estoque desta empresa de chips de comunicação. Ao preço atual de US $ 27,40, as ações negociam em um múltiplo de 548 vezes 5 cêntimos 2005 EPS (pro forma para SFAS 123, ou como o EPS será calculado em 2006). Mas todos, desde executivos a analistas do lado da venda, recomendam que você recupere essa nova despesa ao calcular o potencial de ganhos. Afinal, uma vez que é impossível calcular com precisão a despesa de opções usando o modelo Black-Scholes, por que fazê-lo? Well, I hope I have just demonstrated the importance of expensing option grants. It remains a major component of the company’s long-term cost of capital and determines the number of shares that ultimately “share” future free cash flow.
Broadcom is likely to tone down option issuance even further since the company started expensing options at the beginning of 2006 (required by GAAP). The 5 cents per share in diluted, pro forma 2005 EPS will increase significantly, with smaller option grants in 2006. This table from Broadcom’s 2005 10-K displays the huge effect options expensing would have had on EPS over the last three years. The difference between “as reported” and “pro forma” represents options granting expense in those years.
Backdating Options: Inflation Dilutes Savers’ Purchasing Power.
Dilution resulting from stock options clearly has a large effect on existing shareholders. This dilution directly parallels inflation diluting savers’ future purchasing power. Inflation can be measured by dividing the amount of money and credit created in a given year by the total existing supply of money and credit. Holding the supply of goods and services constant, the added supply of money and credit will exert pressure on asset prices, goods, and services in fairly unpredictable fashion. Just as a share in Broadcom is a claim on the company’s future free cash flow, a U. S. dollar is a claim on the current and future supply of goods and services.
Contrary to popular belief, recessions initially exert pressure on published CPI numbers if the supply of goods and services contracts more quickly than the supply of money and credit. It is only until default rates pick up and credit becomes rationed that pressure on CPI is eased. However, you can expect that the Fed will have long reversed course and even reach for its “emergency measures” toolbox if fears of another Great Depression pop up again. Whether these measures ultimately work depends entirely upon the U. S. dollar’s reserve currency status; you should not automatically assume the status quo, but, instead, consistently monitor the situation as it unfolds. This is the only way to successfully navigate these tumultuous Fed - and in/de/stagflation-obsessed times.
Chairman Ben Bernanke is likely to be menaced by persistently high core CPI numbers while housing and consumer spending is clearly slowing. Whether or not you believe in the necessity of the Fed to “manage the economy” (I do not), you must at least acknowledge that its task of managing inflation expectations has rarely been more difficult than it is now. The Fed is facing increasing pressure to “pause,” but risks being exposed — at least in the eyes of the general media and public — for the inflation-promoting institution that it is. Perhaps this exposure will occur at a pace similar to the exposure of stock option dilution. If so, you will want to have a position in gold bullion, not Broadcom stock.
P. S.: We encourage you to sign up for a FREE subscription to Whiskey & Gunpowder , written by some of the most unconventionally brilliant minds out there. helps prepare its readers by alerting them to current events on a wide variety of topics. Our writers explore how current discussions on civil liberties, world history, economic trends, and other issues affect your investment opportunities…especially in the face of unstable markets and insane circumstances. You won’t find a better source of passionate, thought-provoking debates anywhere else on the Internet.
Here are other Whiskey & Gunpowder articles about Backdating Options:
“…Speculation on Wall Street is still alive and well. Much to the surprise of many veteran market observers, the recent market downturn doesn’t appear to have scared investors out of highly speculative stocks. Modest signs of a ‘flight to quality’ are popping up, with pharmaceutical and consumer staples benefiting from defensive portfolio rotations…”
“…The Industrial Revolution brought about a tremendous increase in productive capacity and living standards beginning with its origins in the mid-19th century. But the advent of consumer installment credit in the Roaring ’20s was the mechanism that shifted business into overdrive. Entrepreneurs all along the chain of production, from commodities to retail, geared up for demand that, in hindsight, was short-lived…”
“… The housing market has become more than a national pastime or an entertaining hobby. It has become so ingrained in the fabric of American society that there will be serious economic consequences to a downturn in housing prices. It serves as a real-world example of why the Austrian School of economics warns against allowing the formation of credit-fueled asset bubbles in the first place …”
Here are some useful resources about Backdating Options:
Morningstar What you should do if a company you own is caught up in a big scandal.
The State An article that explains how widespread the backdating of options really is.
University of Iowa A college professor’s definition of backdating, with notes about the benefits and legality of it.
Book Double-Digit Gains on This Scorching Metals Breakout.
By Greg Guenthner Posted December 14, 2017.
Market rotation continues to quietly disrupt the stock market. Today, Greg Guenthner explains how a boring Dow stock trumped the FAANGs…
How Bitcoin Killed Gold.
By Greg Guenthner Posted December 11, 2017.
Bitcoin splashed into the deep end last night when bitcoin futures debuted on the CBOE Global Markets exchange. Today, Greg Guenthner discusses…
Golden Catalysts.
By James Rickards Posted November 16, 2017.
Three catalysts… and one chart indicating that gold has strong winds at its back…
Oil Prices Could Soon Drop 50%
By James Rickards Posted December 19, 2017.
The Saudi-Russian “duopoly” is about to unleash an attack on American frackers…
Even the Saudis Can't Control This Oil Rally.
By Greg Guenthner Posted November 8, 2017.
Breaking free of an old bear market, energy stocks take the lead. Greg Guenthner reports…
Game Over: This Trump Trade Will End in Disaster.
By Greg Guenthner Posted October 10, 2017.
Can Trump save this maligned sector? Today, Greg Guenthner shares a strong fourth-quarter trade setup…
The Illusion of Growth.
By David Stockman Posted November 21, 2017.
David Stockman shows you why you should disregard the latest economic data… and what you should pay attention to…
Bubble Dynamics and Market Crashes.
By James Rickards Posted November 20, 2017.
The fear of missing out is driving the last holdouts into stocks. Jim Rickards shows why the ingredients are in place for…
Markets Are Trapped in “Zombie-like” State.
By James Rickards Posted November 20, 2017.
“Free” markets are on hold until their central planner weighs in on Dec. 13… “Heads I win, tails I don’t lose”…
The Mystery of "Dark Money"
By Nomi Prins Posted December 18, 2017.
The world runs on “dark money”… and how to profit like insiders by tracking its flows…
The Great Paradox of Today’s Market.
By Brian Maher Posted December 18, 2017.
The mysterious paradox at the heart of today’s financial markets… But is it really a paradox? Clues from the European Central Bank…
“Dark Money” Runs the World.
By Nomi Prins Posted December 15, 2017.
The market’s biggest secret, exposed… and how it can lead you to big market gains… Few people know financial markets’ biggest secret…
Cheap, Unloved, and Blasting Higher in 2018.
By Greg Guenthner Posted January 2, 2018.
The next big rally starts now. Today, Greg Guenthner calculates a commodity comeback to kick off 2018.
Major News to Spark Huge Growth in Cannabis.
By Ray Blanco Posted December 28, 2017.
It’s been a banner year for the pot industry and things only look better for next year. Today, Ray Blanco breaks down…
Marijuana Forecast: More Insane Gains in 2018.
By Sean McCloskey Posted December 22, 2017.
It’s been a banner year for the pot industries, making fast fortunes out of the smallest stakes. But as Sean McCloskey explains…
3 Tech Trends to Watch in 2018.
By Sean McCloskey Posted December 29, 2017.
Today, we end 2017 with a look at all things tech. We’ll examine the top trends for 2018 and how you can…
The One Technology That Will Rewrite Medicine.
By Jeff Brown Posted December 23, 2017.
Innovation is set to take a lead on the bureaucrats… What the genetic sequencing uncovered was astounding.
Ray Blanco’s 2017 Year-End Review.
By Sean McCloskey Posted December 20, 2017.
: Today, we share a “year-end” interview recently conducted by publisher Aaron Gentzler with Ray Blanco. It’s a behind-the-scenes look at how…
The Impending Fall of American Civilization.
By Brian Maher Posted December 5, 2017.
The deadline looms: The federal government shuts down if Congress can’t reach a budget deal by this Friday at midnight…
Did a Trump Tweet Just Doom the Stock Market?
By Greg Guenthner Posted December 5, 2017.
What happened to the market’s “big day?” Today, Greg Guenthner explains why a tech stock sag won’t affect our opportunity for plenty…
How Trump’s Market Stomped the “Swamp”
By Greg Guenthner Posted November 27, 2017.
Everyone’s still talking Trump but today, Greg Guenthner explains how to stop political noise from ruining your investments.
5 Steps To Retiring Rich (Step 1)
By Nilus Mattive Posted November 13, 2017.
Nilus explains the little-known “Rule of 55” that slashes penalties. He also tells us why your 401(k) plan is safe … for…
Dream of Retiring Overseas? Look Here .
By Nilus Mattive Posted November 9, 2017.
Top-notch medical care for a fraction of the cost you might expect. An Arctic Circle fairytale (yes, reindeer included) Endless sunshine and…
How to Change Habits When You’re Old & Stubborn.
By Nilus Mattive Posted November 3, 2017.
A set of see-saw illustrations to set your finances, health and personal goals on track and a little-known method for implementing massive…
Dear President Trump: America is in for a Rude Awakening in January.
By James Rickards Posted September 8, 2017.
Jim Rickards’ open letter to President Trump on the threat of new world money, known as special drawing rights. Here’s the full…
Jim Rickards: The North Korean Endgame is Playing Out Now.
Video By Craig Wilson Posted September 5, 2017.
Jim Rickards exclusive interview on CNBC sets the record clear on the North Korean endgame and what it means for the U. S…
The Global Elites’ Secret Plan for Cryptocurrencies.
By James Rickards Posted September 5, 2017.
Jim Rickards’ reveals the global elites roadmap for how to use cryptocurrencies against their populations. Here’s what’s hiding in plain sight and…
The One Technology That Will Rewrite Medicine.
By Addison Wiggin Posted December 23, 2017.
The ongoing race between the innovator and the bureaucrat… As co-founder of The Daily Reckoning, I wanted to take the reins today…
The Revolt of the Masses.
By Addison Wiggin Posted May 5, 2017.
Addison Wiggin dives deep into the analysis of French elections, the future president (and former banker) Emmanuel Macron and what the Future…
Trump's Our Kind of Candidate. Except He's Not.
By Addison Wiggin Posted August 1, 2018.
Did H. L. Mencken predict Donald Trump in 1920? Addison Wiggin reveals that Donald Trump could be one of the best damn things…
America Is Going Broke… and Nobody Cares.
Bill Bonner By Bill Bonner Posted September 22, 2017.
President Trump sinks into the swamp. Bill Bonner shows you why America is going broke… and nobody cares…
Trump and the Great Debt Betrayal.
Bill Bonner By Bill Bonner Posted September 22, 2017.
Donald Trump opens the floodgates on $317 billion of debt. Bill Bonner on why deficits don’t matter — until they do…
Will They Haul off Trump's Statue, Too?
Bill Bonner By Bill Bonner Posted August 20, 2017.
Out with the old gods and in with the new. Here’s Bill Bonner on why the issue of Civil War statues goes…
Oil Prices Could Soon Drop 50%
By James Rickards Posted December 19, 2017.
The Saudi-Russian “duopoly” is about to unleash an attack on American frackers…
Inflation Can Return Much Faster Than You Think.
By James Rickards Posted December 7, 2017.
Inflation, once it appears, “can really spin out of control very quickly”… and why $10,000 gold is a realistic possibility…
Markets Are Unprepared for a Government Shutdown.
By James Rickards Posted December 5, 2017.
“Shutdown or no shutdown, the Fed has painted itself into a corner and there’s no way to escape the room”…
The Illusion of Growth.
By David Stockman Posted November 21, 2017.
David Stockman shows you why you should disregard the latest economic data… and what you should pay attention to…
U. S. Entry Into World War I Was a Disaster.
By David Stockman Posted November 13, 2017.
103 years ago, in 1914, the Federal Reserve opened-up for business as the carnage in northern France was getting under way.
GOP Tax Plan Screws Middle Class.
By David Stockman Posted November 9, 2017.
David Stockman gives you his assessment of the Republican tax plan — and who it really benefits…
The Mystery of "Dark Money"
By Nomi Prins Posted December 18, 2017.
The world runs on “dark money”… and how to profit like insiders by tracking its flows…
“Dark Money” Runs the World.
By Nomi Prins Posted December 15, 2017.
The market’s biggest secret, exposed… and how it can lead you to big market gains… Few people know financial markets’ biggest secret…
A Government Of, By, And For Plutocrats.
By Nomi Prins Posted November 7, 2017.
Treasury Secretary Mnuchin is the Foreclosure King of America. Here’s why the plutocrats have taken over and what it means for you…
[Charts] Real Estate Boom or Bust?
By Zach Scheidt Posted December 22, 2017.
Today’s real estate boom is very real. And according to Zach Scheidt, there’s still plenty of room for investors to make serious…
3 Vacations That Pay For Themselves.
By Zach Scheidt Posted December 20, 2017.
Zach Scheidt shares a personal story from a family vacation, which led him to an interesting investment opportunity…
Zach’s #1 Favorite Year-End Tax Tip! -- Plus, 5 Must Knows For Monday.
By Zach Scheidt Posted December 18, 2017.
Today, Zach Scheidt shares his thoughts on a controversial tax loophole, and also gives his 5 Must Knows for investors.
Major News to Spark Huge Growth in Cannabis.
By Ray Blanco Posted December 28, 2017.
It’s been a banner year for the pot industry and things only look better for next year. Today, Ray Blanco breaks down…
Tapping Trillions in Blockchain Profits.
By Ray Blanco Posted December 19, 2017.
Cryptocurrencies might be great for speculating and have made some extremely rich… but in the long run, the blockchain technology behind it…
Cannabis Alert: SHOCKING Research Means Huge Pot Profits.
By Ray Blanco Posted December 18, 2017.
Pot may help you live forever — or at least live longer. That’s the message coming out of Michigan State University this…
The One Technology That Will Rewrite Medicine.
By Addison Wiggin Posted December 23, 2017.
The ongoing race between the innovator and the bureaucrat… As co-founder of The Daily Reckoning, I wanted to take the reins today…
The One Technology That Will Rewrite Medicine.
By Jeff Brown Posted December 23, 2017.
Innovation is set to take a lead on the bureaucrats… What the genetic sequencing uncovered was astounding.
More Tail Winds for Cryptos.
By James Altucher Posted December 20, 2017.
Cryptocurrencies take a critical step towards mainstream acceptance — but don’t buy any before reading an important warning…
[Charts] Real Estate Boom or Bust?
By Zach Scheidt Posted December 22, 2017.
Today’s real estate boom is very real. And according to Zach Scheidt, there’s still plenty of room for investors to make serious…
Picking Up Crypto Pennies. In Front Of A Steamroller.
By Jody Chudley Posted December 21, 2017.
One hedge fund legend currently has 50% of his client’s money in Bitcoin. That’s not a typo. Jody Chudley has the story…
3 Vacations That Pay For Themselves.
By Zach Scheidt Posted December 20, 2017.
Zach Scheidt shares a personal story from a family vacation, which led him to an interesting investment opportunity…
3 Tech Trends to Watch in 2018.
By Sean McCloskey Posted December 29, 2017.
Today, we end 2017 with a look at all things tech. We’ll examine the top trends for 2018 and how you can…
Major News to Spark Huge Growth in Cannabis.
By Ray Blanco Posted December 28, 2017.
It’s been a banner year for the pot industry and things only look better for next year. Today, Ray Blanco breaks down…
Marijuana Forecast: More Insane Gains in 2018.
By Sean McCloskey Posted December 22, 2017.
It’s been a banner year for the pot industries, making fast fortunes out of the smallest stakes. But as Sean McCloskey explains…
Cheap, Unloved, and Blasting Higher in 2018.
By Greg Guenthner Posted January 2, 2018.
The next big rally starts now. Today, Greg Guenthner calculates a commodity comeback to kick off 2018.
The 3 Most Profitable Market Themes for 2018.
By Greg Guenthner Posted December 22, 2017.
Our week of predictions for 2018 is coming to a close. Today, Greg Guenthner shares the three most profitable market themes for…
RIP FANG: 2018 – 2018.
By Greg Guenthner Posted December 21, 2017.
Could this be the end of the furious tech bull? Today, Greg Guenthner tracks the market’s potential new leaders…
Introducing Crypto-IRAs.
By Nilus Mattive Posted November 20, 2017.
Do you have an IRA with a major brokerage firm or online company? If so, you probably own stocks, bonds, ETFs, CDs,…
5 Steps To Retiring Rich (Step 5)
By Nilus Mattive Posted November 18, 2017.
I’m going to show you two powerful “hacks” that can: Get your money out of an IRA at any point… penalty free.…
5 Steps To Retiring Rich (Step 4)
By Nilus Mattive Posted November 16, 2017.
I’ve been going over different types of retirement accounts and some clever ways to use them for maximum wealth building.
Each newsletter above can be delivered direct to your email inbox. Click the button below to subscribe today!